“琼花”丑闻负面效应大

　　江苏琼花事件对股市究竟会产生多深远的影响、对管理层又提出什么样的警示作用？就此问题，江苏省社科院研究员叶克林、华泰证券公司研究所高级研究员陈慧琴发表了看法。

　　凸现中小企业板投资风险

　　陈慧琴：琼花事件让普通投资者感到，未来到中小企业板上市的股票会越来越多，但 其前景未必会很好。而最近有一份调研报告认为，从近三年上市的小盘股来看，并没有太好的成长性，因此投资者对于中小企业板需要非常谨慎，目前还是应该将注意力放在那些相对比较透明的、管理制度完善的蓝筹股上。昨天中小企业板上市的一只新股“中捷”涨幅只有13.1％，应该说是受到了琼花的影响。

　　中小企业板可能成套现工具

　　叶克林：琼花事件发生后，如果管理层不及时处理，那么很可能会产生一种结果，那就是诱导一些创业者将中小企业板当成快速套现退出的一个场所。目前中小企业处于两极分化的状态，一种是想通过中小企业板的扶持获得可持续发展，但说实话这种企业很少；另一种则是为了到中小企业板快速套现的，甚至不惜使出虚假信息等手段。如果琼花事件处理得不好，就会对这部分企业起到一个不好的示范效应，对于中小企业板来说，就违背了当初管理层推出这一板块的初衷。

　　考验监管部门查处力度

　　叶克林：琼花事件将促使管理层考虑如何超前规范推荐制度、审核制度、处罚制度等等。比如对于终身禁入问题的看法，现在我们的制度是谴责制，出了错对其进行批评、谴责，但是我认为应该加强处罚力度，加大企业的犯规成本，只有通过严厉的处罚制度，才能让后来人不敢再违规，不敢再作假。对具有一定投机性、风险相对更大的中小企业板来说，这一点尤为重要。

　　叶克林：证监会对琼花事件立案侦察，很可能成为我国对上市审核、公司治理进行更严格限制的一个契机，对未来的上市公司也是一个警示，但关键问题是监管部门究竟对琼花怎么处理，是否是走过场的形式，是否能向广大的投资者交待。

　　（王海燕）

　　《市场报》 (2004年07月20日 第九版)