尊重规律才能有效调整结构

　　我国是发展和转轨中国家，经济发展潜力很大，创造条件使潜力释放是我们的发展优势，否则会成为发展拖累，存量资产能否重新优化配置就是这样一个问题。

　　经济发展中一种很不经济的现象

　　多年低水平重复建设，形成了不少闲置资产，还有不良资产。这块存量资产就是经济 发展潜力，但目前它却是经济发展的拖累。使之发挥作用就要投入资金进行转产、技术改造、产品更新换代，释放潜能，最无奈的破产拍卖，也会使闲置的土地、厂房和部分设备潜能释放出来。但这一工作进展很慢。一方面大批存量资产处于闲置半闲置或负效益运营状态，另一方面又用大量投资构造新的资产，无论是从宏观微观来看，都是一种很不经济的现象。

　　其一，明显的是存量资产闲置和构造新资产投入的双浪费。

　　其二，我国的投资一般是从小规模、低水平和传统产业做起，新一轮投资热亦如此。当然是发现了新的市场空间。往往是市场出现一分空间引来数倍投资，旧的重复建设未解决，新的重复建设又叠加，存量资产闲置浪费益加严重。

　　其三，我国这样的大市场很易产生大企业大公司，但企业普遍达不到效益规模，即使所谓大企业与国外的大企业差距也很大，且都因垄断而生因垄断而大。国外大企业包括跨国公司，都不是靠自身扩张逐渐做大，而是经过并购手段重组存量资产成长起来的。我国企业靠自我扩张很难做大，即使有做大的，成本也大得多。

　　所以，重新配置存量资产加快结构调整提高经济效率，是我国经济健康发展的重大课题。

　　产权不清是结构调整的瓶颈

　　结构调整应是企业的市场行为，通过市场兼并、收购、破产拍卖使资产流动起来，在流动中重新组合，优化配置，使不能充分发挥作用的资产潜能释放出来，这应是结构调整的主要方式。产权不清使资产很难在流动中重组。原因在于：资产流动就要交易，产权清晰是交易的基础。因此，产权不清是结构调整的瓶颈，其主要表现是：

　　其一，目前投资热中，国有投资特别是地方政府投资项目仍占很大比重，各地都有许多急需进行重整改造的企业，资金投于此，可调整存量结构；投于优势企业，风险小而回报率高。何乐而不为？原因在于这些资产产权都是模糊的，投资者都不是真正的出资人。而投资是逐利行为，产权与经济行为有紧密内在联系。投资改造劣势企业和做大做强优势企业，投资者无剩余索取权，而投资新项目则可从政绩上获利。

　　其二，有产权交易就有标的价格，防止国有资产流失实际是对国有资产定价而言的，原因在于产权不清。产权清晰的交易，双方都会对自己资产极端负责，成交价格是双方利益的最佳结合点，且交易与他人无关，谁也没说私营或外资企业在产权交易中会资产流失，也无须告诫他们防止资产流失。国有资产产权不清带来了定价难度：一是有产权才有定价权，无产权者无异于拿别人的东西做交易，可能出现不负责的定价或从中谋取销售外利益行为；二是影响价格的因素相当复杂，难以量化，任何定价都可能有资产流失嫌疑，且难以说清楚。如此就形成国有资产交易两大障碍：一是受托管理者有交易获利机会也不去交易；二是为“防止国有资产流失”把复杂的价格因素简单化，如价格底线为净资产价值，计算用重置成本法，看重历史；而国际通行的是现金贴现流法，看重未来。定价思维逻辑分歧难形成双方认可的交易价格。

　　其三，国有资产产权相当复杂，其中就有职工历史劳动债权，即隐含在资产中的社会保障积累，这种积累保障职工终生就业、医疗及退休后的生活，资产易主，要么由原所有者代表政府承接，要么由新所有者承接，职工权益不能落空，政府无力承接就成为产权交易一大障碍。购并者获得企业控制权就获得资产处置权，资产和人员的重新组合根据市场而定，没有人力结构调整资产结构调整无法进行。

　　尊重经济规律才能有效调整经济结构

　　重复建设是经济正常现象，无重复建设就无市场竞争。我国经济结构调整，主旨应是尊重经济规律，创造条件发挥市场在资产资源配置中的基础性作用，做到产权“流转顺畅”。

　　其一，明确企业法人财产权就是产权明晰。

　　国资委履行企业国有资产出资人职责之后，界定企业财产，建立现代企业制度，明确企业法人财产权。国有企业建立现代企业制度，以出资人出资额为限承担有限责任，不再注入财政资金，让全体纳税人负无限责任，包括亏损补贴、核销银行坏账、债转股等。当企业无力清还到期债务危及银行债权安全时，银行依法申请其破产，政府不再干预。这样有利于建立国有企业激励约束机制，也有利于市场竞争。

　　其二，国有资产定价要转变三种思维逻辑。

　　一是产权重组交易是双方利益关系，双方都从中有利可获才能成交，定价注重单方利益缺乏交易基础；二是成本不是定价依据，“市场不相信成本”，购者只相信掏多少钱带来多少利益，商品市场如此，产权市场也如此。商品市场相信成本就没有亏损企业；产权市场相信成本就没投资失败者。价格是市场评判资产优劣的尺度，成本定价的逻辑是，任何投资其价值都不变。这样市场也就不存在了。三是资产重组交易，出售方不只看以某价位售出获利多少损失多少，更要看不售出获利多少损失多少。公开是公正的基础，竞争是价格发现机制。公开的市场交易，一个买主也易形成公平价格，当价格低于公平价格就有潜在竞争者出来竞价。“暗箱操作”才会导致国有资产流失。

　　其三，政府资金少用于投资多于用改制。

　　政府投资，有人说是一方面要改革体制，一方面又建旧体制企业，自己左手为右手制造工作。由于旧投资体制的不慎决策和企业低效运营，只能加重结构问题。政府应少投资，也为民间投资留下空间，有利所有制结构调整，特别是在竞争领域。用于改制即承接企业办社会、社会保障和失业下岗人员，为企业改制和并购重组创造条件。

　　结构调整单兵突进难以进。经济转轨期经济问题都与经济体制有关，结构问题形成源于体制，问题解决受制于体制，特别是企业体制，投资和政府管理体制。所以，加快经济体制改革是解决经济结构问题的根本。作者：陈兰生作者单位：河南平顶山煤业集团文章来源：经济参考报发布日期：2004-6-30星 级：