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太钢不锈：区别对待钢铁股
太钢不锈(000825)公布2004年半年报：净利润44799.87万元，同比增长101.98％；每股收益0.347元，净资产收益率10.37％，拟不分配，不转增。
评析：对比太钢不锈一二季度的经营情况，我们发现第二季度的净利润仅比一季度略
少几百万元，似乎不受调控影响，它是不是也像韶钢松山那样有“异常因素”呢？虽然太钢不锈的控股子公司太钢科技的所得税从二季度开始由33％下调至15％，但减少的税收对太钢不锈的业绩影响并不大，而主要原因在于毛利率——二季度，太钢不锈的四种主要产品中，普通中卷板、不锈冷板和其它不锈板的毛利率均高于一季度，只有普通钢坯的毛利率大大低于一季度。由此可见，那些技术含量高的钢材仍有较强的竞争力，因此对于钢铁股，我们应该区别对待。但是，投资者似乎并不这么认为，将太钢不锈从6元附近杀到4.3元。不知道看了半年报后，投资者会不会改变对太钢不锈的态度。
西安旅游：两项“非典”因素
西安旅游(000610)公布2004年半年报：净利润586.75万元，扭亏；每股收益0.035元，净资产收益率1.671％，拟不分配、不转增。
评析：今年上半年，虽然西安旅游的游客人数增长了51.46％，客房周转率提高了23.95％，因此使得主营业务收入大幅增长了24.6％，也扭亏了。但由于去年上半年有非典的负面影响，故今年上半年的增长并不能说明问题，此为其非典因素之一。西安旅游的净利润中，包括了以前提取的511万元坏账的转回(主要是与西安饮食的诉讼结束，将以前提取的坏账转回)。如果没有这笔一次性收入，公司只是微利。这也说明公司主营盈利能力并不强，一旦有风吹草动，很可能就亏损，此为其非典因素之二。西安旅游缺乏生机的基本面也注定了其在二级市场上随大盘起伏的走势，目前股价5元多。
昆仑证券 黄硕（来源：南方日报）
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