中集集团(000039)：已过度上涨暂时不宜介入

　　中集集团(资讯 行情 论坛)近期表现相当抢眼，截至本周一，最近20个交易日上涨23.65%，最近6个交易日上涨19.74,均位于同期两市涨幅榜第4位。同时，中集集团还是在4月7日至7月13日期间，沪综指下跌400点的过程中两市33只能够抵抗大市调整的股票之一。究竟是什么原因使得中集集团如此强势？该股未来前景如何判断？

　　业绩增长是关键

　　中集集团是世界最大的集装箱制造商，连续8年雄居全球集装箱销量榜首，成为全球第一个集装箱年产销量超过百万标准箱、年销售收入超过100亿元的企业。中集集团之所以能够在弱势中股价坚挺，主要还是与业绩增长明确相关：一方面，其集装箱业务能够在业内话事，主导产品价格走势；另一方面，新的增长点的形成进展顺利。

　　事实上，从一季度的情况来看，产品提价是盈利增长关键。上半年公司调整了新的营销策略，充分发挥行业主导的优势，在原材料钢铁价格上涨的大势下，集装箱销售价格获得上扬，利润因此大幅提高。

　　此外，在新增半挂车业务方面的进展也较为顺利。中集集团去年至今依次收购了美国HPAMONONCORPORATION、扬州通华、济南考格尔以及华骏车辆，初步建成了道路运输车辆的济南、扬州、深圳和美国印第安那州4个生产基地，这标志着公司现代道路运输车辆业务框架初步形成。随着其生产规模的不断扩大，明后两年该项业务将成为公司利润增量的重要组成。

　　机构投资者宠爱有加

　　机构投资者对于中集集团无疑非常看重，社保、QFII、基金和券商公司全面看好该股。

　　去年公司增发完成后，社保基金4个组合合计持有232.62万股；QFII(瑞银华保)持有30.83万股，这是当时QFII除可转债外首次参与上市公司的再融资行为。

　　从2003年基金第四季度报告的情况来看，宝盈鸿利(资讯 行情 论坛)收益等20家基金合计持有5510.67万股，占流通股比例的29.16%，较上期新增3594.16万股。增发后，新进红塔证券(1121万股)及鸿阳基金(551.63万股)。2003年年报披露，新进易方达平衡增长证券投资基金(518万股)。2004年第一季度披露的股东人数较前期有所减少，筹码有集中趋势。

　　股价过度涨升后不宜介入

　　那么就目前而言，中集集团的股价趋势又应当如何判断呢？

　　我们认为，由于中集集团股价过度涨升，当前介入并不明智。首先，就A股而言，其当前市盈率达到27.15倍，已经远远高于近年该股的平均市盈率。1998年以来，各年中集A股市盈率分别为22.55倍、22.45倍、20.58倍、16.70倍、15.68倍和18.5倍。所以，我们认为短期中集集团已被高估。

　　其次，A股、B股对比上，A股价格显著高于其B股，这对于A股投资者而言，其付出太多。立足于长期投资，A股、B股的回报相当的背景下，A股的股权回报率要比B股东少一半。

　　最后，1.2亿余股B股将于年底上市流通，值得关注。2003年12月31日，中集集团公告，公司于2003年12月22日收到中国证监会《关于核准中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司非上市外资股上市流通的通知》的文件。该文件批复：“根据有关规定以及中集集团的非上市外资股持有人申请，同意招商局(资讯 行情 论坛)货柜工业有限公司持有的公司的102313410股非上市外资股和ProfitCrownAssetsLimited持有的公司的22736313股非上市外资股转为B股，自即日起一年后，在深圳证券交易所B股市场上市流通，你公司应当协助安排该部分股份上市事宜。”本次转为B股流通的非上市外资股总数为125049723股。

　　作者:中证资讯徐辉 编辑: