新核心股领涨只有反弹没有牛市

　　今日画就W底？

　　周一，在上周五大涨35点后，大盘围绕前日收盘点位上下震荡，下午最高上摸至1465.84点，离颈线位1466点仅差一个点。尾市的回落说明首次试探颈线未能突破，多方目前还需整固上周大涨的成果，以利后市再次发动冲击颈线的行情。本报股市专家团认为，尽管昨日缩量调整，但大涨之后能维持小涨，表明市场已经转强，从目前双底右侧成交量的堆积分析 ，后市突破颈线应只是时间问题。今日在适当调整后，将对颈线发起冲击，并有希望越过。海明

　　连续四天的反弹在昨日露出喘息的态势，指数滞胀，成交萎缩。就此断言反弹结束为时尚早，但过度看高也不合时宜。如何判断市场的未来，我们不妨从市场机构主力身上寻找答案。

　　33只股4月以来一直不跌

　　4月7日以来，股市持续大跌，沪综指跌去400余点。沪深股市1292只股票下跌，但其间居然有33只股票（见附表）视大跌如无物，不跌反涨。这33只股票可分为三类：

　　第一类，消费类概念股最多。如家电类的粤美的、海信电器、格力电器；港口、集装箱类的深赤湾、中集、厦门路桥等；此外还有酒类龙头票贵州茅台；纺织龙头鲁泰等。

　　第二类，次新股占据较大比例。天奇股份、凯恩股份、北矿磁材、华星化工、鑫富股份、雷鸣科化和中原高速均为今年上市的次新股，其中多只股票是中小板个股。

　　ST股占据了33席中的8个席位，不过除*ST太光之外，其它7只ST个股是因为在4月份停牌的缘故。而*ST太光显然是机构进驻太深，当前已经难以脱身。老庄股方面，南方建材、康缘药业也忍住不跌。

　　港口家电票机构新核心股

　　目前，机构对家电股寄予较大期望，因为家电股是能够抗衡经济周期波动的少数品种之一。而且业绩有望在下半年提升。二季度美的、格力和海信均预增，多数分析人士判断，4季度家电企业有望迎来业绩的快速提升。

　　港口集装箱类股如赤湾、中集分别已经预增，QFII对该类股票也情有独钟。不过，市场对中集、赤湾等的过分追捧，使二股累计涨幅巨大，赤湾2002年以来的累计涨幅达到276％，中集涨幅也达到172％。所以，这类股票只可观赏不可买卖。

　　新核心股能否引领新行情？

　　各方机构的努力下，新核心股正逐步形成：其一是抗周期品种如家电、港口股票；其二是瓶颈类品种如媒、电、油、运等；其三是没有行业特征的部分强势企业。这些机构竭力打造的新核心能否引领出一波新行情？笔者认为，短期反弹可取，引出大行情难度较大。

　　申万做的300家机构调查表明，下半年市场将在1400至1600点之间运行；上周末6大基金的看法是1350至1550点，整体下移了50点；笔者估计会在1320至1520点之间运行。理由是机构博弈下，市场中枢会回落。

　　其次，以欧美市场为代表的成熟市场当前平均为市盈率水平在26倍左右，当前上证50指数市盈率在24.5倍左右，上证180指数市盈率在26.4倍，基本上已经接轨成熟市场了；但是，以亚洲周边市场为代表的新兴市场当前平均市盈率只有16倍，如果我们承认我们是新兴市场，那么，16倍才是我们应有的评价水平。所以，在股权分置没有明确如何补偿流通股东前，市场不会有大行情。

　　第三，新核心是否是新故事？去年年初，机构投资者给一般投资者讲汽车的故事，说汽车有20年的成长时间，但就在那时汽车股见顶了，长安汽车至今股价已经跌去了一半。当前被推高的新核心品种，部分股票已上涨200％、300%，其报表再漂亮，投资者也不要去追。

　　只有当颈线位1470点被有效站稳后，才能够谈双底成立；股指更大的压力会体现在年线1520一线的压制上。

　　中证资讯 徐辉