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随着南方证券与中国建设银行保证金银行存管业务的顺利试点，保证金银行存管制度作为对现行证券保证金管理模式的重大变革，已引起包括券商、登记结算公司、银行等各方的积极响应。随着越来越多的券商表示将会进行保证金存管试点，这一模式已有可能从根本上改变资本市场的未来构架。
一、保证金银行存管有利于券商的行业整合和做大做强
这些年，证券公司普遍存在挪用保证金的情况。客观上造成保证金与证券公司的经营捆绑在一起，即使一家证券公司严重违规或者是严重亏损，也很难将其驱逐出证券市场，因为这样做很可能造成投资者的挤兑，引发系统风险和社会风险。证券市场的退出机制也很难真正地发挥作用。保证金银行存管将彻底改变这种局面，保证金银行存管实施后，对于那些害群之马，可以放心地将其驱逐出去，对证券公司的许多行政监管手段可以逐步向市场化的监管手段过渡，为券商的退出和行业的整合提供一个健康的基础。
随着南方证券和建设银行保证金存管试点的顺利推进，将从根本上杜绝保证金的风险，对券商以及整个证券市场都将构成实质性利好。券商证券经纪业务将长期得到规范发展。证券营业部依然有利差，只是再不能挪用客户资金。客户交易结算资金和证券公司自营资金分开办理，其业务人员、财务帐户均分开，不会混合操作；开放式基金的资金管理和清算方式更加灵活。开放式基金无论交由银行或券商发售和赎回，客户资金管理、清算模式，都比以前灵活、便利。存管银行代理券商的法人清算，开放式基金在券商席位上操作，银行(券商)遍布全国的营业网点代理赎回，是很好的清算模式；有利于券商的退出，有利于行业的整合。保证金银行存管将使券商退出和行业整合的社会阻力进一步变小，有利于整个行业的进一步集中和规范发展。
另一方面，保证金银行存管将使多家银行与券商有机会走到一起，为共同提升金融业的综合竞争实力提供了契机。目前我国证券行业面临的最大问题是机构众多、资本规模小、业务单一和抗风险能力弱。尽管证券公司存在各种问题，经过十多年的发展，仍然形成一些具有一定资金实力、经营比较规范、业绩较好、法人治理结构比较健全的证券公司，这些证券公司是引领证券业未来发展的龙头。而提升证券公司综合竞争能力可行的战略选择，就是以这些具有行业龙头地位的证券公司为主，以保证金银行存管为契机，通过兼并收购，整合行业资源，并在此基础上组建金融控股集团，提升金融业的综合竞争实力。从而根本改变资本市场的未来构架。
二、实施保证金银行存管，将对券商业务拓展带来深远影响
保证金存管制度改革，是管理层切断和客户保证金相关联的社会风险的重要举动。这一改变，是解决屡禁不止的保证金挪用问题的根本办法，而同时对于未来证券与银行间的业务发展及利益划分也将是新突破。
我们认为，保证金银行存管的制度创新最终将引发券商业务的创新，对券商业务拓展将带来深远的影响。这一新业务模式，长远来看，对经纪业务转型的促动可能非常大。首先是营业部从管理资金的问题中彻底解脱出来，营业部的安全保卫工作也相对减轻，另外，实施保证金存管对杜绝洗钱事件会很有效，对于券商完善内控也大有裨益。
实施这一新的业务流程后，券商可藉此与银行开展合作，形成券商的营销渠道，客户平台。有利于为储户提供双向理财服务，对重要的客户设立绿色通道，并以银行授信为切入点，对个人大户提供增值服务。而银行同样可以积极与券商探讨合作，对他们来说保证金存管的费用及可能的业务空间拓展，诱惑也不小。券商业务创新推出的理财产品将比基金更具优势；组织管理方面的创新，将主要集中在券商向金融控股公司方向发展，以及由此带来的并购；融资渠道方面的创新，不但为券商开辟获准发债和上市等长期融资的途径，而且可能挑战融券等这种短期融资的禁区。抵押贷款、过桥贷款等，将有望成为券商最先开辟的短期融资渠道。上海证券报刘文超
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