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刘兴祥
进入7月份，基金持有人最为关心的莫过于尽快看到基金第二季度投资组合，以了解基金经理们在前期股市大跌中的操作情况。然而，令人遗憾的是，截至7月16日，尚未有一份投资组合公开与投资者见面。更为严重的是，根据信息披露的有关规定，基金应当在每季度结束后15个工作日内披露投资组合，因此，在最近三个交易日内，上百份基金投资组合将集
中“轰炸”投资者。数量之多，集中度之高，均将创出历史新高。至于持有人能否从众多投资组合中读出个一二三，可就有点悬了。
按道理说，基金从1998年以来每年都要披露四次投资组合，在经过数十次操练后，如此简单的重复劳动对于博士、硕士“扎堆”的基金公司来说应该是轻而易举的。那么，为何大家都如此唯恐争先呢？据业内人士介绍，出现这一现象的一个主要原因是，随着《基金法》及其配套规则从今年7月1日开始实施，此次基金投资组合将出现一些变化，包括格式变化、在上季度增加或剔除的数量较大股票要单独列示等。简而言之，一个简单的规则变化，居然难倒了众基金公司，这多少有些令人感到意外。
上述解释也许有道理。基金公司如此慎重地对待投资组合的披露，至少表明基金经理们对持有人负责任的态度。然而，另一个可能是，在新规则首次实施且没有一定格式可以模仿的情况下，一些基金公司是在“等一等，看一看”，希望别的基金公司能够率先披露，然后再照搬过来。大家都在“等”，这至少说明，基金公司的应变能力还有待提高。
集中披露的弊端是不言而喻的。可以设想一下，上百份投资组合在两三个交易日公布，仅占用的报纸版面就达到了数十张。即使是对于研究人员来说，上万个数据的分析在如此短的时间内也是一份相当艰辛的工作。至于一般投资者，仅阅读一项就会极其困难。而且，随着基金发行保持在每月五六只的状况下，基金数量将很快达到数百只。到那时，集中披露的压力就更加难以想象了。
从上市公司2001年报披露开始，交易所提出了均衡披露的要求，包括预约披露、每天披露的数量设上限等。从执行效果来看，基本上达到了预期目的。显然，这种做法完全值得基金借鉴。同时，我们也希望以后再也不要出现令人恐惧的高度集中披露的现象。
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