“联梦娱乐”的香港上市捷径

　　5月17日，香港创业板上市公司香港活力世界集团（8100HK）正式宣布改名为“联梦活力世界有限公司”，在开曼群岛注册的联梦中国（控股）有限公司持有其17.63%的股份，成为第一大股东。位于杭州的联梦娱乐软件有限公司是联梦中国（控股）有限公司在内地的全资子公司。这家手机游戏开发、运营公司，从成立到吸引风险投资和对接海外资本市场，融资近2000万元，只用了短短的一年半时间。

　　借助频繁的资本运作，通过主打网络游戏和无线SP两个眼下最为火热的概念，“联梦娱乐”把成长路径缩短到了极限。而软库金汇旗下负责中国业务的新亚伙伴作为一手操办其融资上市的投资公司，其董事总经理阮淑论上周向本报记者讲述了“联梦娱乐”香港上市的经历。

　　信任度成为合作前提

　　作为手机游戏运营公司，“联梦娱乐”的主要工作就是将游戏的版权移植到手机平台上。其目前着重投入精力的就是这两种游戏版权上的打通。全球能在中国市场真正立足的游戏现在不超过120款，而“联梦娱乐”已经拿到了其中60多款游戏的版权，并且还在日本、韩国进行大规模游戏版权收购行动。

　　就在“联梦娱乐”大肆收购版权的2003年，游戏的版权丰富而且价格非常低廉。而今当无数人都意识到这是一种稀缺资源时，大部分一线的游戏版权已经被买断，并且价格已经从去年的平均每款不到10万元人民币涨到了目前的50万元人民币。

　　阮淑论正是看中了“联梦娱乐”目前所处行业的良好发展前景。

　　而此时，联梦娱乐软件有限公司CEO徐汉杰也认为，“联梦娱乐”只能通过迅速融资，才能进入新的竞争状态。2004年以后，虽然手机游戏领域的格局已基本形成，但是后进入的公司还是不断涌现。“联梦娱乐”要壮大必须不断收购国内优秀的手机游戏内容提供商，而这需要大量的资本。

　　于是，应徐汉杰的要求，阮淑论开始运作“联梦娱乐”吸引风险投资计划。

　　完成包装赢得投资

　　“第一步由我去担任联梦娱乐的财务顾问。”阮淑论继续告诉记者，长三角许多企业尤其是民营企业的财务都是非常精通的，但他们并不了解海外的资本市场，海外的投融资机构在投资前都需要有融资公司的盈利情况、增产速度、行业发展趋势等财务相关方面内容有一个详细的报告，融资公司必须对自身财务情况进行一个总结，这就是现在流行的所谓“包装”，通常需要花两个月的时间。

　　阮淑论把它形象地比喻为“将一份新鲜的菜料炒成一道美味的菜肴”。他说，虽然长三角许多的企业发展都比较好，但海外投资公司却并不了解他们，这就需要包装。通过国际会计事务所的审计，将这些公司的财务转化成海外投资公司都能看懂的，而新亚伙伴的工作就是在双方之间构建一座桥梁。

　　第二步，就需要通过律师对“联梦娱乐”进行法律上的重组，将其变成海外控股公司。这对阮淑论来说，是再熟悉不过的事情了。他又告诉记者：“完成这两项任务后，我就要着手做一个市场推广的报告，因为需要这个报告来吸引海外的一些投资公司投资，所以必须写得非常详细。”

　　阮淑论对他所完成的报告评价是，必须让投资公司有兴趣，能否获得风险投资，关键就在于这一步。

　　当时，有7家知名的基金和投资行业对“联梦娱乐”的市场占有率、技术的独特性以及管理团队的本身素质进行了考察；最后，软银以200多万美元的代价，获得“联梦娱乐”的原始股东在开曼群岛成立的联梦中国（控股）公司35%股份。

　　而一旦完成融资任务，公司经营以及业务等方面就会立马扩大，然则从公司最近改变股东股份到上市最短必须6个月，因此，6个月以后公司才能进入香港上市。

　　“借壳上市”缩短上市时间

　　“联梦娱乐”的这些工作去年12月底才完成，却于5月就在香港上市，究竟什么原因呢？

　　阮淑论解释说，“联梦娱乐”的上市工作比较特殊，它是一种“借壳上市”，而不是直接上市。“联梦娱乐”将目光瞄准的是香港创业板上的壳资源。在成功掌控活力世界之后，“联梦娱乐”又仅用半天时间，就募集到一笔资金定向配股1.5亿股，获得950万港元。

　　而今年6月，联梦活力就成立了一家专营电脑网络游戏的合资公司，通过软银，合资公司将成为韩国网络游戏在中国的销售窗口。

　　更重要的在于，所有韩国网络游戏的售合同中都会附带一个条件，就是该网络游戏的手机版本同时授权予“联梦娱乐”，且数据库必须与手机游戏打通成一个平台。由此看来，“联梦娱乐”“通过快速建立的资本力量和资本关系，迅速垄断上游资源”的发展模式，开始发挥其效益了。

　　阮淑论在介绍完背景后透露，由于市场发展的前景非常乐观，公司正在酝酿“联梦娱乐”的新一轮募资计划。募资目标为年底前达到1000万到2000万美元。

　　《国际金融报》 (2004年07月19日 第八版)