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下调印花税提振股市的效果未必明显，政策救市未必符合市场化、国际化的道路，可能是管理层迟迟没有动手的原因
从今年上半年开始，有关方面制定的一个调减印花税的方案开始在业内流传。然而，财政部和国税总局的官员均向《证券市场周刊》证实，目前尚没有下调证券交易印花税税率的举措。记者调查获知，印花税的掌控权已经上交国务院。
变革呼声高涨
一位券商人士透露，业内流传的方案有两种，一是改目前的双边征收为单边征收，即不再向买入方征收印花税，卖出方按0.2%的税率缴纳证券交易印花税；另一种方案是维持双边征收不变，但整体税率下调为0.1%。
该人士特别强调，此方案并非空穴来风，而是有着较强的政策背景。年初出台的国务院《九条意见》明确指出，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。这表明管理层在政策面上支持、鼓励通过税费改革推动证券市场发展的意图已经十分明显。而制定鼓励社会公众投资的税收政策最终还是要通过降低税费，减少投资者的交易成本来实现。因此关于印花税的改革应该是势在必行的，只是迟早的问题。
市场人士普遍认为，调低印花税是与国际接轨的举措之一，调低后可以使我国证券市场的交易成本与国际水平趋于一致。
财政部一位官员向《证券市场周刊》表示，印花税是一个小税种，印花税税率下调对财税收入影响很小，甚至反而会因为交易量的增加而增加财税收入。按照历年税收情况，每年的证券交易印花税占全国税收总收入的比例大约在0.5%至0.7%之间。
“下调印花税其实是一个双赢。”一位券商人士向记者透露，下调印花税税率，在操作上并不复杂，券商只需修改电脑参数就可以了，并不需要花费多大的技术成本。
国务院统掌大权
然而，政府各部门却对调整印花税一事讳莫如深。“此事相当敏感”，财政部和国税总局的官员均如此表示。
财政部这位官员还透露，“下调印花税税率是一个政治决策，财政部任何人都不会知道何时下调，这事现在由国务院直接管理。地方税处虽然管印花税，但他们只能听从国务院的指示，届时发文而已。”
另据了解，证监会也希望能降低税率，但只能向国务院提出建议，最终选择什么时机来发布消息，完全由国务院决定。
国税总局一位官员也向记者表示，国税总局也没有权力决定下调印花税税率。在与财政部的分工上，一般是两家联合发文，在大的政策方面，财政部话语权大些，而在具体的征管业务和政策细节上，国税总局更具有发言权。
减税效果遭质疑
从中国股市近10年的情况看，证券交易印花税的调整是一种有效的市场调节工具。1997年5月针对当时证券市场过度投机的倾向，证券交易印花税率由0.3%提高到0.5%，直接导致上证指数出现了200点左右的跌幅。最近的一次税费调整发生在2001年11月16日，财政部把证券交易印花税由0.4%下调为0.2%，上证指数从当天的最低1644点，上涨到12月5日的1776点。
目前，国务院没有在股市行情低迷时出台下调印花税的政策，显然有更深层的考虑。
申银万国证券研究所李慧勇研究员在接受采访时表示，印花税是一种过渡性的税种，最终是要取消的，但在中国没有开征资本利得税的情况下，下调印花税并不见得合理。
李慧勇指出，印花税真的下调了，目前对股市来说，也不会有大的作用。其一，目前中国股市因为上市公司业绩高位回落导致股票价格下调，因此交易成本下调这个“标”并不能治投资价值之“本”。目前，可入市的资金量并不少，但它们并不入市，是因为上市公司业绩和股票价格处于一个调整期。资本最关心的是投资价值，而不是交易成本。也即是说，印花税下调，并不一定会推动增量资金入场。其二，下调印花税一直是政府救市、托市的调控工具。在行情不好时，政府就会出来救市。目前，下调印花税，反而会增加投资者对政府救市的预期。那么，我们又回到了原来的老路上去了，这几年搞的市场化、国际化的成果就会荡然无存。
西南证券研发中心的分析师张刚在接受采访时也表示，即使下半年真的降低印花税的话，利好作用也会很有限。这更多的是管理层提振市场信心的一种信号，但这种信号非常微弱。
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