基金份额跌破亿份大关 赎回VS持续营销“软档”

　　本报记者 谢飞 深圳报道

　　基金份额跌破亿份大关

　　根据7月1日实施的《证券投资基金信息披露管理办法》，85只开放式基金和54只封闭式基金于7月1日公布了2004年6月30日的基金资产净值和基金份额净值。

　　数据显示，部分基金遭遇巨额赎回。其中，6月30日景顺长城恒丰债券的资产规模已经跌破了亿元大关，基金规模跌至9800万份。而根据证监会此前的规定，如果基金规模被赎回至5000万元，基金就有被清盘的危险。

　　从这次公布的数据来看，基金被大比例赎回的情况虽然较一季度有所好转，但从赎回的绝对程度来看，态势依然非常严重。

　　据统计，83只可比的开放式基金中，只有19只开放式基金的份额超过首发规模，并且除了华安现金增利基金有大比例的增加之外，其余18只基金超过首发规模的数量都非常少，通常只有1亿到2亿元。

　　而剩余的64只基金的现有规模都低于首发规模，并且从赎回的绝对比例上看，都非常惊人，总的赎回规模接近400亿元，赎回比例在50%以上的基金也比比皆是。普天债券由首发规模为7.976亿份，但6月30日规模跌至1.03亿份，赎回率达到87%；泰信天天收益被赎回46亿份，赎回率达75%。

　　业界不由得担心，基金赎回一旦成气候，对基金的冲击是非常危险的，不排除出现由于最后低于5000万规模底线而被清盘的可能。

　　持续销售“软档”

　　如何避免首发之后基金被大规模地赎回问题再次尖锐地摆在基金公司面前。

　　鹏华的市场人员表示，赎回的原因很多，有时甚至跟业绩并无多大关系，比如前期销售的时候，银行或其他销售人员为了完成任务，拉进一些资金，这些资金在封闭期之后，立即赎回。有时候，基金业绩上去，持有人也会采取低买高卖的操作方式，赎回基金。

　　博时基金经理肖华执掌的价值增长业绩飙升遭遇赎回压力时，曾说过一句很经典的话：满意的都走了。

　　基金公司人士认为，化解赎回压力，最终还是要看业绩，如果业绩长期低迷，持有人看不到希望，通常会赎回。虽然基金业绩上升也可能带来赎回压力，但如果基金在这时即使分红，将收益以分红的方式分给持有人，业绩上升带来的压力是可以缓解的。

　　现在基金公司都把注意力集中在基金首发上，对持续营销重视不够，针对赎回没有太多的后续措施，这也是基金公司首发后份额急剧下降的重要因素。

　　“从某种程度上讲，大家之所以这么看重首发，是因为基金公司都把首发当作一种门面工程，首发是基金公司的面子问题，你不知道基金公司对首发看得有多重。首发低了，老总面子上挂不住，成立后的份额反正又不是天天公布，外界又看不到，所以也就没这么难受了，因此大家都在拼首发。”深圳某基金公司市场部人士道出基金公司的尴尬，将首发称之为门面工程。

　　为了面子，基金在首发时不顾投资者真正购买意图，给一些机构巨额折扣，而这些机构往往在基金成立之后就赎回。

　　全民动员做基金首发，是基金公司一大盛况，上到总经理，下到销售人员，再拉上基金经理，但是，持续销售就做得小多了。不仅在重视程度上，在宣传力度、人员配备上都大大减弱，“参与人数上明显减少”。

　　基金公司在主观上重首发、轻后续的态度是持续营销在国内发展缓慢，基金首发后规模锐减的一个重要原因。

　　巨额净申购之术

　　尽管大部分基金都是首发之后，因为被赎回而导致份额远低于首发规模，但值得注意的是，近期一些基金也出现了巨额的净申购，并有19只基金目前的份额高于首发规模。

　　其中，华安现金富利最新的份额达到71.75亿份，较之首发的42.537亿元，增加近30亿份。此外，招商股票基金现在高出首发约9亿份，南方稳健成长现在高出4亿份，巨田基础行业也高出约4亿份。

　　南方避险增值基金在5月底做的持续销售非常成功，10天销售了15亿元，在当时销售市场极其疲软的情况下，着实让业界大吃一惊。当时，避险增值也是在遭受10多亿元赎回的情况下，决定打开申购。7月6日，正式开始的“南方现金增利基金持续营销月”活动也受到积极追捧，仅首日的净申购额就高达6亿元。

　　南方基金表示，之所以现在做南方现金增利的持续营销，是因为现在现金增利近期的业绩不错，“由于加上证券市场行情迷茫，股票基金净值跌幅较大，而最近货币市场基金是一枝独秀，对投资者的吸引力也在增加，顺势推出持续营销效果就比较好。”

　　华安现金富利的人士也表示，他们的货币基金巨额净申购也是得益于此。要做好持续营销，比较关键的是该只基金前期的业绩如何，因为持续营销不像首发，持续营销时，这只基金已经运作了一段时间，所以投资者对该只基金的业绩是看得见的，一般只有前期业绩比较好，这只基金的持续营销才能做得比较成功。

　　此外，从近期市场上看，由于宏观调控，利率趋高，与证券市场的暴跌相比，货币市场基金成为市场上收益较高和安全的品种，因此货币市场基金在近期有着良好的销售环境。据悉，招商货币基金也准备近期做持续销售工作。

　　最后，银行的渠道建设也是基金公司持续营销成功的必备环节。

　　记者在深圳中行的一家营业部发现，该行的销售人员仅向投资者推荐购买新基金，而对正在持续销售的基金则不那么热情。

　　“买基金的人都喜欢买新，认为在面值买进更划算，因此银行一般都是力推新基金。”银行销售人员说。

　　由于渠道受银行控制，银行力推新基金，基金公司的持续营销受到极大影响。所以，在持续营销时，由于要依托银行的销售渠道，与银行的良好合作关系仍然非常重要。