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恒生电子（600570）7月3日公告称，公司主要从事的证券、银行、基金等金融行业市场近期受国家宏观政策影响，业务需求下降；而公司的募集资金项目还处于投入期，效益未得到体现。经测算，公司2004年半年度业绩将同比下降50%以上。
恒生电子发行前的2000年、2001年和2002年，公司净利润分别为2273万元、2791万元和3960万元，呈逐年上升之势，其中2002年每股收益高达0.78元。而上市后的2003年其净利
润则下降为3632万元，每股收益为0.53元；2004年业绩变脸速度加快，一季度净利润由去年的298.66万元下降到只有7.52万元，每股收益仅为0.001元。目前更是预告公司半年度业绩将同比下降50%以上。从上市到业绩变脸，恒生电子仅用了半年的时间。
对于业绩变脸，恒生电子总是以客观原因解释，可惜其解释却难以自圆其说。公司一季度净利润同比下滑，董事会将其归结为经营收入的季度性影响，但这种解释显然讲不通。
对于上半年业绩预警，恒生电子称，主要是受国家宏观调控股市低迷因素影响，这一解释同样难以服众。2000年是大牛市，2003年股市行情虽平淡，但开放式基金发展迅猛，为什么这两年的业绩却都不如2002年呢？
2003年年报显示，短期投资有可能成为恒生电子新的地雷。恒生电子在上市募集资金到位后，马上动用了6000万元资金用于购买03国债（3）。根据该国债品种走势分析，公司购买的平均价格约为92元，截至2004年6月30日，该国债收盘价为81.45元，也就是说，如果恒生电子没有在今年二季度及时抛售，公司上半年在该项目的投资亏损将达688万元。总之，恒生电子是近年来业绩变脸相当快的个股之一，需警惕。
（世基投资陈宪）
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