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周四大盘走势相对稳定，在管理层一再强调宏观调控开始缓和的基调下，有关人士指出加息可能性不大的，虽然市场在等待今日即将出台的经济数据，不过有关人士已经表示即使CPI指数突破5％，短期市场利空淡化，机构投资者乘机回补前期重仓的绩优股，特别是海运价格再次应欧美商行进入圣诞节采购而价格走高，氮肥价格步步高升都带来了相关上市公司的股价短期上涨机会，中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)、中远航运(资讯 行情 论坛)(600428)、云天化(资讯 行情 论坛)(600096)等走出了稳步上扬的走势，而
家电类空调绩优股格力电器(资讯 行情 论坛)、美的电器(资讯 行情 论坛)出现了持续上涨的格局，绩优成长股的上涨从很大程度上鼓舞了投资者的信心，虽然短期看来市场心态仍然比较谨慎，主动追高的意愿不强，主要还是表现在个股走势极度分化，一方面新股和次新股力道不足，另外机构一旦看淡的行业和个股下跌趋势形成后不断强化，汽车板块全线下挫，上海汽车(资讯 行情 论坛)集团在港上市的消息也没有能够挽回A股市场上汽下跌9％的命运，由于主力换仓动作以近中场，个股按未来业绩方向发生分化，市场走势将重现冰火两重天的走势，不过本次反弹行情中能够集中走强的品种将远远少于年初行情。而本轮反弹行情应该是个股依据基本面走出二元化特征的行情，股指影响逐步淡化，个股强者恒强弱者恒弱。
技术解析 二次探底基本成功至今我们已经看到4月以来的跌势呈现5浪结构，到目前位置体现出第五浪是接近完成或处于尾声，而这个浪型是在大四浪的运行主体中，其中股指从2002年以来形成的箱体依然有效，确认了市场目前处于低风险区域的看法，从技术指标来看，大盘周线KDJ指标得到了很好的维持，日线也开始向上拐头，预示短期趋势继续向好，更难得的是，沪市股指运行出现了一个转折的蛰伏窗口，这个窗口同时配合MACD红柱线粘合后发散向上，自然有一定的操作价值，唯一比较遗憾的是MACD指标仍然运行在零轴以下，行情仍维持我们原来认为的次级底部的判断。预计周五大盘仍将维持振荡攀升的走势，大盘支撑点位1410点，阻力点位1428点，盘中1406点为强弱关键点。
中报解读
银鸽投资(资讯 行情 论坛)银鸽纸箱纸板业务取得较大发展，主营业务收入增长80.76%，主营业务利润增长94.50%，2004年上半年共实现净利润2516.09万元，比去年同期增加45.94%。现金及现金等价物增加额比去年同期上涨115％，半年报显示每股收益为0.07元。公司称，净利润增加的主要原因是产品质量稳步提高，产品成本得到有效控制，产销量加大。公司经营的是纸浆、纸张和深加工产品，主要产品有双面胶版纸、单面胶版纸、书写纸、轻量涂布纸、招贴纸、彩色纸、有光纸、书皮纸、静电复印纸、电脑打印纸、扑克牌面纸等各种机制文化系列用纸、包装纸及生活用纸。公司与下属关联企业银鸽地产资金往来较多，目前尚属正常，由于宏观调控房地产资金来源抽紧，公司这方面关联交易值得关注跟踪。
财务分析方面:公司流动负债高达560,791,722.10亿元，负债累计862,747,043.36,比去年同期略有增长，而资产负债率高达75％，而公司在应收帐款会计处理上3年一下的计提坏帐明显宽松，坏帐可能性较大，另外公司可分配利润为负数，投资回报低，从行业来看，公司所处的行业进入壁垒较低，业类竞争态势激烈，同时由于环保要求高，公司固定资产成新率低，设备更新和环保的投入下半年可能影响公司利润增长，虽然近期业绩有大幅度提高，但可持续性还有待观察，从流通股股东分布来看，公司似乎没有引起机构投资者的兴趣，前10大流通股东除上海嘉华投资公司外，均为个人股东，可见投资价值并不理想，虽有国有股转让(漯河市财政局持有的河南银鸽实业投资股份有限公司的国家股14588.8 万股占总股本的39.26％无偿划转给漯河银鸽创新发展有限公司)题材和申报全流通方案的短线题材，但变数较多，不具备长期投资价值，建议短线参与，长线回避。
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