北京首放:捕捉蓝筹股新老交替中的机会

　　随着中小企业板块出台，市场的目光都集中在了这个板块，成为众多投资者关注的对象。但是，作为对市场影响最大的蓝筹股板块，在目前的市场中，它们的一举一动仍然牵动着市场的神经。

　　从今年的行情来看，四月初市场的下跌一个原因就是，以基金为首的机构资金对蓝筹股板块大幅减仓，并且导致蓝筹板块在下跌过程中屡屡成为跌破关键点位的做空动力。与此 同时，每一次反弹也要看蓝筹股板块行事，6月底当汽车、钢铁等蓝筹板块整体反弹的时候，上证指数短短的几个交易日就反弹了将近百点，而当蓝筹板块再次回落之时，市场就进入了二次探低的过程。本周超跌个股的反弹力度更是不可同日而语，在三个交易日的时间内还没有回补周一留下的缺口。

　　可以说，目前市场涨也蓝筹，跌也蓝筹。那么，应如何看待蓝筹股后市发展呢?

　　老蓝筹硕果犹存进入分化

　　2002年以来的蓝筹股行情是建立在行业景气度快速提升的基础之上的，其中以被市场看成五朵金花的行业，上市公司在业绩出现大幅上涨的基础上股价都出现了较大的涨幅。但是，经过高速增长之后，很多投资者对部分行业能否在后市继续保持快速增长保持了一定的怀疑，同时在宏观调控之后，机构资金对蓝筹股的价值认识出现了很大的分歧。尤其是今年上半年管理层出台限制局部过热的行业政策之后，钢铁、汽车板块个股等都是震荡下滑，带动了很多绩优蓝筹个股的大幅下跌。

　　我们认为，经过前两年的快速增长，老的蓝筹股将进入分化阶段，有望继续保持快速增长的行业将继续得到机构投资者青睐。如石化行业，在多重因素影响下，今年7月份乃至整个下半年，国际原油价格仍将维持高位震荡，国际原油价格的大幅上涨将使国内原油开采企业获得丰厚利润。可以看到，该板块是老蓝筹板块中跌幅最小一个，并且是近期表现最强的板块，其中齐鲁石化、中国石化在大盘暴跌之时下跌幅度很小，自5月下旬至今共1个多月的行情中，股价累计最高涨幅不经意间已超过30%，成为近阶段两市盘中走势最为抢眼的大盘指标蓝筹股。而钢铁、汽车类个股却在大幅下跌之后也没有丝毫的转强迹象，如一汽轿车、鞍钢新轧等的跌幅都超过了40%。

　　因此，老蓝筹板块后市将继续分化，投资者要认真对不同行业的不同发展前景进行判断和分析。

　　新蓝筹初露强势孕育生机

　　蓝筹股并不是一成不变的，未来的蓝筹股发展必须有一个对蓝筹股成长性的重新评估。如钢铁、汽车等从快速增长转入平稳增长导致了市场对该行业的重新定位，而石化板块的走强也是对该行业具有持续增长能力的直接反应。

　　从目前市场来看，蓝筹股范围正在进一步拓展，行业的成长性与业绩将并重，新的蓝筹正在慢慢地孕育。如何在泥沙俱下的周期性行业中，寻觅真正具有成长潜力的行业将是投资者目前最重要的工作。

　　黄沙吹尽始见金，近期市场中的某些现象值得我们重点关注。如电器行业中的部分个股走势非常强劲，海信电器、美的电器等纷纷创出新高，电子元器件行业中的生益科技等，煤炭行业个股中的山西焦化、高速公路板块中的皖通高速等，有色金属板块中的锡业股份等。这些板块中的部分个股近期根本就不理会大盘的暴跌，反而逆势上扬，明显有机构资金运作迹象。我们通过研究就可以发现，这些行业中电器行业是属于不受宏观调控影响的行业，并且经过前几年的调整，整个行业目前正处于恢复阶段，在未来几年之内，家电行业将出现快速的增长；而煤炭行业已经进入良性的景气循环周期中运行，2003年以来煤炭价格就持续走高，并且煤炭市场供不应求，煤炭库存下降至20年来的最低点，这些都将导致煤炭类上市公司业绩的大幅提升；电子元器件行业、高速公路行业等也都属于在今后一段时间内业绩有望快速提升的板块。

　　总的来说，我们可以认为，在老蓝筹进入分化阶段，市场正在培育新的蓝筹行业，后市最大的机会将存在于新的蓝筹行业板块当中。也就是说，后市的行情中有一些蓝筹股可能会成为投资基金逐渐减磅的对象，而一些原来并不属于蓝筹股范畴的品种也将被投资基金逐渐纳入投资组合。对于市场中的这种变化，投资者应该重点关注，寻找有潜力的新蓝筹是最重要的事情。

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