季凌云:中远航运 机构资金青睐

　　入选理由：周四行情中，蓝筹股群体表现活跃，其中中远航运表现尤其出色。该股在量能配合下稳步推高，尾市大涨7.84%，而位居涨幅前列，该股的走强吸引了很多投资者的关注。

　　分析中远航运的强势原因，我们可以找到很多理由。就近期市场而言，上市公司的半年报披露工作已经拉开帷幕，而业绩预增个股也成为近期相对弱势市道中的资金避风港，我 们也看到了近期预增个股的相对活跃。近日，公司发布半年报业绩预告，预计2004年业绩将同比增长150%以上，从这角度而言，该股获得资金一定程度的追捧也是市场行为的合理选择。

　　不过对于那么多业绩预增的个股，我们应当进一步的分析研究，那就是分析这些公司未来的发展前景，其业绩是一锤子的买卖，还是有进一步增长的潜力?本着这个思路，我们也对中远航运的发展前景作一分析。

　　航运市场进入全面上升期

　　随着世界经济复苏以及世界贸易自由化和一体化进程加快，世界航运市场呈现盛世景象，海运量快速增长。国际航运的重要参考指标波罗的海综合运价指数--BDI指数长期维持在1500点至1700点之间，但从2003年4月7日突破2000点大关之后，连续5个月稳定维持在2000点至2300点之间；进入9月BDI指数突然发力上扬，接连突破3000点、4000点、5000点关口，今年2月达到从未有过的历史高点5681点。从某种意义而言，全球航运市场正迈入二十年未遇的全面上升期。而中国经济的持续发展推动中国对外贸易的迅速发展，更是带动中国航运业的发展。国际及国内航运市场的景气循环将为公司提供良性的发展空间。

　　收购资产增强核心竞争力

　　今年上半年，公司与大股东广州远洋运输公司签署《资产收购协议》，收购广远公司旗下的40艘船舶及其相关业务。此次资产收购完成后，中远航运控制的船舶将达81艘，将成为世界上最具规模的集各类特种杂货远洋运输船舶的航运企业，将极大提高公司的综合揽货能力，增强公司核心竞争优势。中远航运此次收购不仅是船舶资产的收购，也是与大股东之间资源的整合，大股东更是将其几十年形成的业务市场网络、客户资源和航线一起整合到上市公司中。通过此次收购，公司经营航线将实现重大突破，由目前的部分航线迅速转变为全球范围的目标市场，公司还将根据新的全球航线经营范围，调整船舶船型和船龄结构，把买卖船舶业务提到重要的地位。据测算，预计此次资产收购完成后，每年可为公司带来可观的收入。

　　后市有望震荡盘升

　　因此可以判断，公司未来业绩的进一步良性增长是完全可以预期的。在理性价值投资思路指导下，机构资金的运作并不仅仅关注目前公司业绩的增长，相反更加侧重未来业绩的良性增长，这样的个股更容易得到中线机构资金的青睐。我们注意到，该股去年年底，股东人数还是47839户，而一季度股东数量减少为27977户，减少了42%，人均持股数量提高到4646.67股。流通筹码迅速向机构投资者集中，这也从一个侧面反映出机构资金对该股进行了积极的大规模建仓操作，从而奠定了该股中线的强势主基调。

　　我们可以进一步分析该股后市的发展：1、大盘处于短线的反弹格局中，也为该股的短线活跃创造机会。2、该股的除权缺口并不是很大，相应填权的概率也比较大一些。3、公司未来的发展前景乐观，机构资金又积极运作，因此综合判断，该股后市进一步填权走势可以预期，但估计很难演绎连续的强势上攻走势，震荡盘升更符合目前市场状况。

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