期市日评：7月15日沪铜先抑后扬

　　沪铜：先抑后扬

　　周四沪铜全天走势呈先抑后扬之势。受隔夜外盘小幅上涨的影响，沪铜主力410合约于当日高点26020点开盘，早盘期价在25950-26020间的极窄区间内横盘整理，午后期价迅速滑落，探至低点25820后，多头护盘力度明显加大，最终收盘于25980点，成交大幅萎缩至3万手，持仓略微减少300手，为11.5万手。

　　当前铜的供需关系仍较紧张，LME铜库存已降至10万吨之下，而且逐日递减的趋势未改。近期铜矿厂的罢工消息不断，对于反弹中的铜市不啻为火上浇油。但目前铜反弹的主要推动力来源于美元贬值所带来的技术性支撑作用。铜价的上涨显得比较虚弱，没有得到资金面较好的配合，铜价再度大幅上涨实属不易。目前关注沪铜26000重要阻力位的得失。

　　沪铝：交投低迷

　　周四沪铝疲态尽显，当日期价创出近一个月来的新低，多空交投极度低迷。受外盘再度走低的影响，沪铝主力10月合约于当日高点15500点低开，之后期价震荡滑落，尾市收于15460点；成交量仅为3000余手，也创出近期的地量水平；持仓没有大的变化，仍为2.2万手。

　　国家统计局总经济师姚景源15日表示，国家宏观调控暂告一段落，但要完成GDP全年增长7%的任务，在上半年增幅过大的前提下，后期仍有很大调控空间。同时全国正进入用电高峰期，电价逐步上调，电解铝行业短期内难以走出困境。沪铝后市在没有明显资金进入及基本面实质性转好的情况下，投资者应观望为宜。

　　小麦：窄幅盘整

　　周四，郑州小麦两大品种成交清淡，呈现窄幅盘整走势。强麦方面，主力WS0411合约早盘以1855元平开后，全天基本在1858-1850元的8个点的区间内窄幅波动，最终以1858元报收，成交38194手，持仓量小幅增加856手至99000手。硬麦方面，主力0411合约成交稀疏，市场交投依然清淡，全天价格波动范围只有5个点。最终以1716元报收，成交13356手。

　　目前整个期货市场都处在一个明显的淡季，各个期货品种交投淡静，小麦也不例外。而且由于小麦正处在夏粮收购过程，现货市场价格波动非常平缓，更无法给期价提供动力。根据整个小麦市场季节性规律分析，9月份以后到来年1月是小麦的消费旺季，此时市场有望走出上扬行情。期货市场作为现货市场前导，必然会在时间上有所提前反应。但尽管如此，现在距离9月尚有一段时间，预计期价还将以时间换空间的方式，逐步盘出下降通道。操作上，投资者宜耐心等待做多机会。

　　豆粕：弱势难改

　　周四，豆粕走出小幅反弹行情。受CBOT大豆和豆粕期价周三出现较大幅度上扬影响，豆粕主力409合约以2804元跳高开盘，瞬间摸高2828元之后回落，尾市收于2798元次低点，成交23.5万手，持仓小幅减少1.4万手至10万手。411合约以2522元开盘，全天小幅上涨至2547元，成交15万手。

　　国际方面，目前天气并没有对美国大豆作物形成实质损害，以炒作天气为特征的此次上扬行情预计难以持久。从国内市场来说，我国大豆主产区七月降雨增多，大豆作物生长状况良好；而国内市场的压榨消费尚未摆脱低迷状态，现货价格上涨潜力不大，豆粕报价出现稳中下跌的局面。同时由于宏观调控影响，压榨商削减下半年大豆进口，将对大豆价格形成巨大压力，进一步对豆粕价格形成利空。

　　从昨日盘面看，此次反弹行情很大程度上仍是技术调整的需要，持仓量和成交量并没有随价格上涨而增加，豆粕价格整体上仍然没有脱离震荡整理的格局。

　　沪胶：小幅反弹

　　周四沪胶小幅反弹，远月表现较为强劲，411成交急剧放大引人注目，增量资金流入速度明显加快，多空争夺较前期更加激烈，盘中的震荡幅度日趋加大。主力408合约以13975高开，全天基本在13950-14000间蓄势，尾市多头发力，一举突破14000大关，收于14025点，全天成交不足1万手。持仓为4.98万手。

　　407合约终于结束其历史使命，后市多空将重新回到天胶现货供需和基本面的理性操作中来，短时间内仍将受制于23万吨库存和产胶旺季的压制。远月合约上资金流入加快，沪胶盘局被突破为时不远。

　　(万汇期货 冯伟民)

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