追求在细分市场最优最强———华菱管线可转债发行投资者沟通会侧记

　　本报记者 刘幼萍

　　“华菱管线上市5年来高速发展，前两次融资是否达到了预期的效果？还存在什么遗憾？此次融资对公司有何影响。”“身处内陆省份的华菱管线如何保证原料供应？”“如何解决资金问题”……提问一个接一个，既专业又全面，好不热闹。这是昨日记者在深圳华菱管线可转债发行投资者沟通会上见到的情景。

　　面对投资公司、基金公司、证券公司等机构代表的提问，华菱管线李效伟董事长一行和主承销商方正证券李华强董事长一行尽心尽力作答。

　　华菱管线董事长李效伟首先回答：“1999年首发募资起到了四两拨千金的作用。没有遗憾。2002年增发募资11亿元，主要用于超薄板项目，而中国的板材至少还有10年的机遇期。遗憾的是当时资金不够，只投资了薄板的热轧部分。此次发行可转债，主要投向薄板冷轧部分和大无缝钢管生产线。”李效伟对此次募资投向充满信心，用了三个“最”来形容冷轧板的前景———价格最贵、销售最俏、进口量最大。

　　话音一落，投资者问题接二连三，李效伟连说，“问得真专业”。原来是基金公司的研究员在发问，当然李效伟有问必答。

　　他承认资源问题是华菱管线的重要问题，必须高度重视，但不足以威胁公司的发展。因为全球磁矿石真正的产量是能满足需求的。

　　国家收紧银根，控制固定资产增长过快，在此背景下，谁拥有资金，谁就拥有发展的空间。华菱管线的资金结构是4：3：3制，40％来自积累，30％在证券市场融资，另30％从银行贷款而来。加上公司制定了一系列的成本控制体系，故解决资金问题，李效伟胸有成竹。

　　银华基金的代表对华菱管线转股价格的调整和修正颇为关心，询问在特定条件下，可以持续向下修改转股价格，是否有可能低于每股净资产。保荐人许纲给了答复。

　　从1999年的首发开始，5年内3次融资，都是李华强率领的团队作为主承销商进驻华菱管线的。他说，在5年内进行3次融资的钢铁企业实在很少，华菱管线珍视每次融资机会，每次融资都迈上了一个台阶，公司一直追求在细分市场最优最强。华菱管线通过证券市场实现了渐进式整体上市，此次再融资后，公司的关联交易几乎降到零。他认为，华菱管线是目前最好的投资品种、避险工具。李华强的一席话让在座的代表听得很是入神。

　　时针指向中午12点，沟通会结束。与会者意犹未尽，但是他们的眼睛透露出了对华菱管线的信任。