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综合考察上证综合指数、上证180指数、深证成份指数、深证综合指数，我们可以认为自2002年初以来，股指基本在大箱体中运行，市场已进入了一个多空平衡阶段。在这两年多的时间中，从各种因素对比来看，随着时间的推移，空方的力量正在逐渐减弱，
而多方的力量正在逐渐增强。在目前宏观经济稳步增长、企业微观状况大为好转、市场政策环境偏多的情况下，过分看空后市明显是错误的，或者说风险是很大的。
中国的城市化建设、消费升级以及成为世界工厂的趋势已逐渐形成，而其带动经济的高速增长是不会改变的，也是主流趋势。目前的调控将有利于中国经济持续稳步的增长，其积极的正面的作用将随着时间的推移而逐渐表现出来，这对已产生了一波深幅调整的证券市场来说，无疑是长期利好。
从市场层面来看，自2001年以来7个交易周的基本循环周期已成为市场重要波动周期。自1783点向下回落以来，到本周为止是第14个交易周，同时又是自去年1307点以来的第34个交易周。从周期分析方法来看，市场在本周出现转折点的可能性很大，而这一转折点应是重要低点，随后大盘有望产生一波上扬行情。从空间因素来看，在形态上我们认为两年多的箱体依然有效，底部不易被有效击穿，也就是说1300-1350点一带存在极强的支撑。另外从周K线运行轨迹分析，本轮下跌的速度在历史上也是绝无仅有的，市场在技术上严重超跌的状况一直没有得到有效修正，即股指存在反弹的要求。综合起来看，在技术层面上大盘已具备反弹的条件，而近期不断出现的地量成交表明股指已运行于底部区域，因此可以判断底部就在眼前。
个股超跌反弹将是推动大盘脱离底部区域的重要力量，另外，石化、钢铁、汽车等大盘指标股因过度下跌将出现恢复性上扬，而最具活力的板块应是以中小企业板为代表的新股次新股。
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天证咨询 黄赛刚
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