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进入2004年三季度，铜市逐渐摆脱了之前的阴霾跌势，呈现缓慢的探底回升行情，但随着价格上涨至3057-2474美元的0.618回折位附近，市场中的分歧也前所未有地严重，铜市站在了决定长期趋势走向的十字路口。
2003年至今的这波牛市已经得到投资者认可，2001年至2003年的双底形态也相当规整，但在去年10月的加速上涨过程中，我们根本没有看到中途岛的存在，而今年4月至今的冲
高回落走势，却形成了一个较为明显的中途岛形态，因此，我们以前3次(1973年、1977年和1988年)牛市的走势特点为基础进行推断，即可认为目前所运行的仍是牛市中的回调整理阶段，其维持时间可能长达数月，而铜价还有一波突破前期高点的涨势未了，很可能在2004年四季度出现一次飙升行情。
基本面方面，抛开已为市场所熟知并认同的全球经济加速发展和铜需求持续旺盛不谈，目前铜矿复产扩产问题和美元汇率已经成为中期决定市场的两个关键因素。
第一个因素，2003年尤其是下半年以来，铜价强劲上涨，粗炼/精炼费不断下降，铜原料丰厚的利润使得各大企业趋之若鹜，纷纷加大投资进行复产、扩产和勘探。但从铜矿的复产、扩产的时间表可以清楚地看到，虽然各铜矿规划的产量规模均相当可观，但矿山采掘业作为大投入大周期的行业，由于2001-2002年的投资明显不够，因此今年内可以实现的增产量较为有限，供不应求已成定局，到了2005年，实现供需平衡的可能性才更大一些。
第二个因素，由于宏观基金已经从铜市中退出，而商品交易顾问基金(CTA基金)目前在市场中的主导地位已经不及商业方面，但其对行情的引导作用仍然不可小觑，而CTA基金目前最为关注的就是外汇市场的走向，LME3个月铜与美元指数的相关关系也前所未有地紧密。目前，影响弱势美元的最重要因素并没有发生实质性的变化，那就是美国的巨额预算赤字和贸易赤字。导致赤字连创新高的罪魁祸首石油价格目前处于历史高位，并且近期并无大幅回落的迹象。目前美元指数持续下跌，已经达到4月初的水平，而当时的铜价正处于3000美元以上的天价区，美元贬值对现时铜价的支撑将是实实在在的。上海证券报辽宁中期时岩
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