三元发布中期预亏公告 诚信危机笼罩乳业板块

　　国际金融报记者 蔡锋 发自上海

　　乳业板块陷入了一种紧张的气氛。7月14日，刚被调入上证180指数不足两周的三元股份(600429)发布中期预亏公告，继4月“空壳奶粉”事件后，诚信危机的阴霾再次笼罩乳业板块。

　　问题频频

　　作为中国三大液态奶企业之一，三元股份去年9月以“新蓝筹”的形象上市，但是上市之后三元股份的业绩便迅速开始跳水，2003年全年仅实现净利润1281.92万元，比2002年4184.7万元的净利润下滑近70％，而2004年第一季度三元股份一下子亏掉了2875.63万元，变脸速度令人瞠目。现在，三元股份终于又宣布中期将亏损，而公司股价也创下历史新低，跌到了4元以下。

　　上市半年就亏损，三元股份备受诟病。而在三元股份之外，乳业板块其他公司也问题频频。最近的是上个月的乳业龙头伊利股份(600887)，因为独董风波，伊利股份的公司治理问题和新揭出的神秘管理层激励公司令公司蓝筹形象大打折扣，证监会已经进驻公司进行专项核查，公司股价也大幅下挫。

　　另一主角光明乳业(600597)虽没什么大事，销售业绩和利润仍然能同步稳健增长，但是今年6月15日公司却被调出上证50指数，蓝筹色彩褪色。

　　此外，兼营乳品的上市公司也不平静。去年9月证监会对维维股份(600300)进行巡检，结果查出公司存在公司治理、募集资金、短期投资、关联交易和财务等多方面问题。新华百货(600785)2002年控股夏进乳品进军乳业，同样在去年6月被证监会查出对外投资、募集资金、关联资金往来和委托理财方面问题。参股亚华宾佳乳业的亚华种业(000918)也被市场怀疑存在治理问题。

　　新蓝筹如何维护

　　嘉实基金分析师邹唯认为，乳业上市公司暴露出来的治理结构问题在中国的上市公司中还是比较普遍的，所以这类问题只对问题个股有影响，不会殃及整个乳业板块，但必须注意的是，如果是某著名品牌的产品质量出现问题，将会引发整个行业的诚信危机。

　　对于三元股份的亏损现状，公司有关人士7月14日向本报记者表示，去年业绩下滑主要是因为上市的时候赶上了非典，而募集资金投入后也没那么快产生效益，今年一季度亏损面太大，虽然二季度公司加紧采取措施，在车体、电视等媒体上打广告，销售也有了很大进步，但是仍然亏损。

　　不过对于乳业近期出现的问题，该人士认为乳品行业还是很好的行业，行业内企业这么多，都有各自的困难，而三元股份的问题就是地处北京，市场竞争压力太大。

　　光明乳业董事会秘书朱建毅认为，虽然目前乳业发展遇到了一些问题，但是随着消费升级和居民生活水平的提高，仍然会选牛奶，而且会趋向于品牌消费，这从长远来看对光明乳业这样的公司是有利的。而要解决公司治理问题，关键是要保持合理的股本结构和落实健全的配套制度防止滥用“关联交易”，公司制定的规则也必须切实执行、不能让这些制度形同虚设。

　　首都经贸大学教授刘纪鹏指出，目前乳业板块还处于调整期，但其前景应该是可以获得大发展的，中国乳品产业正从传统的原材料初加工产品向高附加值的深加工产品过渡，从产品结构升级角度而言还有很大的发展空间。