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上市公司半年报警示工作接近尾声，日前预亏的重庆实业(资讯 行情 论坛)大跌，而日前预增的泰豪科技(资讯 行情 论坛)也一度出现大于股指的跌幅。那么，应该如何理解这种现象呢？我们认为7、8月份的敏感阶段造成市场做多意愿不足，以致二级市场产生业绩警示产生利好作用有限、利空雪上加霜的效应。
本周市场将进入半年报披露的阶段，根据沪深两市上市公司半年报
披露预约时间表，到周五将会有首批共13家公司的半年报出炉。深沪证券交易所7月初发布的《关于做好上市公司2004年半年度报告工作的通知》中规定，凡上市公司需要进行业绩警示，但未在2004年第一季度报告或其他公告中进行警示的公司，必须在2004年7月15日以前进行公告。业绩警示也将于本周四全部结束。
截至7月13日，沪深两市共有450家上市公司发布了业绩警示公告。业绩预增和扭亏的公司数量较多，整体业绩警示呈现偏好的状况，但市场整体表现却不如人意。
从公告时间上看，5月份以前即季报时发布业绩警示公告的公司有238家，占已发布公告公司数量的一半以上，5月份发布的仅有2家，6月份发布的有53家，7月初至目前发布的有112家。可见，沪深交易所发出《通知》后，督促作用增强，发布业绩警示的频率大增，同时也显示上市公司的主动性不够。
结合股票二级市场价格走势看，利好的业绩警示对个股走势的影响，一些预增个股前期一度受到市场追捧，而近期则正面作用有限，有的甚至毫无作用；而利空的业绩警示所产生的负面影响却很强。我们选取从上周六至本周一发布业绩警示的26家上市公司来进行分析。周一大盘出现较大下滑，上证综合指数日跌幅为2.31%。具有利好效应业绩预增的5家公司盘面的表现并不理想，走势较为抗跌即跌幅明显小于股指的仅有长安信息(资讯 行情 论坛)、三房巷(资讯 行情 论坛)，另外三只股票跌幅与股指相近或比股指更大。具有利空效应预计业绩首次亏损的4家公司，重庆实业、ST春都(资讯 行情 论坛)、美尔雅(资讯 行情 论坛)、运盛实业(资讯 行情 论坛)，跌幅全部都远大于股指。周一被封住跌停的股票，便有新预计首亏的重庆实业、ST春都，预计大幅下滑的罗顿发展(资讯 行情 论坛)、龙头发展，预计续亏的北大高科(资讯 行情 论坛)、*ST京西(资讯 行情 论坛)。
由于多数上市公司不会选择在半年报进行分配，使得价值投资理念较难发挥作用，业绩方面的利好对股价的影响被削弱，而7、8月份敏感期间市场整体走势较弱则是造成部分公司业绩预增的利好作用丧失，而首亏、预减的利空作用更甚的主要原因。7、8月份在证券市场是披露半年报期间，在季节方面是盛夏时节，在气候上则是多雨的汛期，此期间难以形成良好的做多氛围。在此背景下，投资者更要注意回避业绩滑坡的股票，以避免承受市场风险。
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