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中新网7月14日电香港商报今日发表中银香港经济研究员叶欢聚的文章称，6月25日，深交所在其主板内专门设立中小企业板块，恢复中断3年多的新股发行。深圳此次在主板内设立中小企业板块，遵循的是‘两个不变，四个独立’的原则。
即在现有法律法规环境不变、发行上市标准不变的前提下，按照审慎推进、统分结合、从严监管、统筹兼顾的原则设立的中小企业板块，实行运行独立、监察独立、代码独立和
指数独立，使中小企业板块既与现有主板市场紧密联系，又成为相对独立的新市场。
文章认为，这种制度安排考虑了市场现状，希望从实际出发落实管理层的有关决策，并通过阶段性的安排为最终实现向创业板市场转化、为最终建设起多层次资本市场这一长期目标预留发展空间。但是，强调制度创新和监管创新是其改进的方向，需在发展的实践中不断完善。
对于内地而言，股市的规范化建设显然是一个长期过程。决定一个股票市场能否健康发展涉及各方面的因素，但很关键的一点就是上市公司是否真正具有投资价值，而股市作为一种制度安排首要的是能否通过市场订价机制帮助投资者甄别股票的投资价值。
文章还指出，在公司治理方面，由民营大股东来治理所形成的缺陷也是显而易见的，因为流通股东没有发言权，公司实际控制人的权力容易失控。相比之下，国企中还有党委、纪检、监察等组织机构，对管理高层有一定的监督和约束。近来市场中频频出现上市公司管理高层‘失踪’的案例，不少就与民营企业有关。
由于制度性缺陷的存在，在现有的监管体制和信息严重不对称的情况下，无法指望民企通过自律打消圈钱的念头。上市伊始，‘新八股’的动态市盈率就接近60倍甚至100倍。号称‘第一股’的新和成，发完股立即来个10派9元，将数年积累一扫而空，且全部分给老股东，总额超过7500万元现金。也有报道指出，民企炒高股价向银行作大量股票质押贷款，这一动向和有关问题，应当引起监管高层的高度关注。从保护中小投资者利益的角度展开制度安排和创新，对于加强民企的公司治理和监管成效，维护内地资本市场的改革成果已越来越迫切。
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