股权战落幕 哈啤能否圆外资中国梦？

　　中国首起涉及外资公司的上市收购战接近尾声，安海斯在中低端市场布下重要棋子

　　持续数个月的哈啤争夺战终于落幕，中国首起涉及外资公司的上市收购战接近尾声，一个富有戏剧性的结局是：曾经为国有企业的中国第四大啤酒制造商哈尔滨啤酒公司申请退市，蜕变为一间外资背景的私有公司。

　　来自哈啤上市地香港市场的消息说，哈啤表示，截至上周五下午4时，已收到相当于公司注册股本的64.42%(约6.6亿股)持有人接纳收购的建议，使收购人世界头号啤酒商安海斯成功持有公司99.66%股本，连同安海斯之前购入的3.61亿股，使其拥有哈啤99.66%的股权。

　　另据有关报道，安海斯昨天发表声明称，公司将对哈啤的剩余股权进行强制性收购。根据香港联交所的规定，如果收购方购入一家上市公司90%以上的股权，该公司的少数股东就必须将所持股票以收购要约的报价出售给收购方。

　　哈啤收购战的尘埃就这样落定，其留下的疑问是：一个私有的哈啤未来向何处去？它会打破既有的国内啤酒业三足鼎立的格局，成为中国啤酒第四强吗？外资啤酒巨头“喝”下中国啤酒企业的大幕是否已经拉开？

　　哈啤扮演搅局者

　　“安海斯已经既定了哈啤走向低档市场的战略，怕的是其与百威、青岛啤酒在高档市场上形成竞争。”就在安海斯声明将申请退市的前一天，这种说法在市场上开始流传。

　　上述传言很可能来自于市场上的各种分析，据说市场上最多的一种分析认为，安海斯集团在国内唯一的生产厂家百威啤酒明确定位于高端市场，其能力不足以支撑全面覆盖高、中、低端市场。而另一个安海斯参股的品牌青啤鉴于自身所处的定位，也是主打中高端市场，因此安海斯“喝”下哈啤是意图在中低端市场布下一枚重要的棋子。

　　而还有一种较为普遍的观点是，东北地区是华润的大本营，华润啤酒占据32%的市场份额，哈啤占据30%市场，青岛啤酒所占份额很小。业内人士分析，为青啤开路是安海斯进入哈啤更合理的解释。这种观点的更多理由是：收购哈啤之后，安海斯及青啤最重要的收获不在于产能的增加，也不在于获得了哈啤这个业内历史最悠久，且在中、低端市场非常强势的全国第四大品牌，而是得到了哈啤在东北地区的销售渠道。

　　事实上，迄今为止安海斯在哈啤收购战中从未向外界表达过收购哈啤的真实意图，看得见的只是安海斯的一掷千金与豪赌，以及哈啤与华润在东北的啤酒大战愈演愈烈。

　　“东北啤酒市场的价格战已打到很残酷的地步，中低端市场的毛利率已经非常低。”一位业内人士这样说。据说东北最激烈的战场是在吉林，在这里哈啤、金仕佰与华润狭路相逢，吉林的啤酒促销曾出现购1箱奖12瓶，竞争惨烈程度由此可知。

　　按照圈内人的说法，无论是在收购前还是在收购后，简单地将哈啤定位为中档或低档啤酒都是不准确的，因为在激烈的竞争面前，哈啤采用“一个品牌、多个品种”的战略，即高中低多条线并进。

　　种种迹象显示，早先已鏖战啤酒业数年的华润啤酒当家人王群的一番说法或许更能说服人，那就是安海斯在国内有百威，又与青啤联手，但在庞大的中国市场，它现在需要的是一个主流品牌，一个大众化的品牌，哈啤就将扮演这个角色。

　　像燕京、雪花一样，借哈啤抢入中国的大众市场，打造一个大众品牌，谁都知晓这是嘉士伯、喜力、百威们多年的梦想，从这个角度看，安海斯已超出SAB最初一倍的价钱得到完整哈啤，其决心之大足以证明安海斯期望哈啤在中国啤酒市场扮演重要角色。

　　三强格局不会变

　　哈啤归属的极度受人关注很大程度上是因为人们认为东北市场是中国啤酒业竞相争夺的制高点。

　　豪爽的东北人是出名的善饮，要知道东北的人均啤酒消费量是中国平均水平的两倍，去年东北的啤酒销量达到了350万吨，占到全国的七分之一。

　　安海斯“喝”下哈啤，实现多年宿愿，但圈内人士指出，安海斯的收购并非极为完美，毕竟美中有两点不足，一是收购成本太高；二是哈啤品牌的主要市场在黑龙江、吉林，尚不足以充当全国品牌。

　　圈内人士的担心是考虑到今天的中国啤酒业布局已初见端倪，其中青啤、雪花、燕京三大主流品牌的市场格局已划分停当，其中华润啤酒更是已完成其在东北、华北、华东、西南的全线布局，先后收购雪花、蓝箭、行吟阁、钱江，自东北至西南，战场完全打开。

　　“青啤在东北的扩张不能一帆风顺的原因就在于，华润在东北地区的布局比哈啤相对合理。”一位业内人士说。据称就目前国内啤酒业现状而言，对于哈啤来说，收购异地啤酒厂的机会已经不多，另外即使收购也将面临与几大主流品牌的正面交锋，想再争得一席之地绝非易事。

　　哈啤命运未卜，而还有一个原因决定了安海斯吞下哈啤并不会改变国内三强格局，那就是安海斯与青啤的股权关系。业内人士分析说，与华润系的啤酒厂不一样，安海斯只持有青啤20％的股权，现在还不能把青啤划在安海斯旗下，因此哈啤虽已易主，但相当长一段时间内，国内三强格局不会改变。

　　外资第二轮浪潮

　　“中国的啤酒行业正在迎来外资啤酒巨头的第二轮进入。”华润啤酒副总裁侯孝海认为。的确不仅近年有安海斯与青啤、SABmiller与华润，还有珠江啤酒与比利时英特布鲁联姻、重庆啤酒与纽卡斯尔结盟，现在没有外资的好像只有燕京了。

　　外资啤酒第二轮进入中国采取了更为迂回的方法———“参股”，其中像哈啤一样的收购全部股权十分少见。侯孝海认为，在外资第一轮进入中国市场的行动中，投资建厂的方式遭遇失败，嘉士伯、喜力等纷纷败走麦城，于是外资企业在第二轮中吸收了早前的经验，借助参股，透过中国啤酒企业一步步进入中国市场。

　　资料显示，有2500万吨销量的中国啤酒市场位居全球第一位，是任何一个国外市场无法与之相比的，因此世界各大啤酒巨头都极为看重中国市场，在国际啤酒市场上有“中国概念”的说法，即谁进入了中国，谁才能成为全球性啤酒企业。

　　作者：张念庆