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每年的中报和年报披露期间都会有大量业绩好的上市公司推出各种利润分配方案，分配的形式主要有分红派息、送股和公积金转增股本。中小企业板上市公司由于其独特的市场情况，使得这些公司的分配方案具有如下特点：
一、中小企业板上市公司的未分配利润可观，但实施现金分红的可能性并不大
中小企业板上市公司的未分配利润较为充足，已经上市的19家公司截至2003年底的未分配利润是85817万元，按发行后149757万股的总股本计算，平均每股未分配利润有0.57元。绝大多数公司称“本公司截至2003年12月31日未分配利润，以及2004年1月1日之后至发股前的利润均由新老股东共享。”
可观的未分配利润是否能够实施现金分红方案呢？我国中小企业的发展普遍面临着融资难题，短期内现金分红可能性当然不大。
不少公司还提出了要等满一个会计年度之后的6个月内由董事会提出，由股东大会批准实施，未分配利润滚存到2005年的可能性更大。
二、部分公司对新股民的分红方案比较“吝啬”，对老股东的分红方案比较“大方”
中小企业板公司向上市后新股民的分红方案会比较“吝啬”，但与此形成鲜明对比的是，极少数公司在完成上市目标后，却利用原来计入净资产中并且起到提高融资额作用的未分配利润进行大肆分配，但分配的对象不是市场中实际持股的新股民，而是上市前的老股东。
例如：中小企业板第一股新和成(资讯 行情 论坛)在刚刚完成股票发行后，推出了一个高派现的2003年分配方案，每10股派发红利6元，一次性派发的现金红利超过5000万元，公司董事长及其兄弟净得两千万。在未满足上市条件之前，新合成省吃俭用，而一旦股票发行上市或符合条件后，就大肆向老股东分配，“原形毕露”，让投资者感到异常惊讶和伤心，市场舆论一片哗然，并直接打击了投资者的持股信心。
三、送转增股本的潜力巨大在会计处理方式上，送红股的来源是未分配利润。转增股本则不是利润分配方式，而是将属于全体股东的资本公积转为股本，而资本公积的主要来源是募集资金过程中超过面值的超募部分。
上市公司高比例送红股或用公积金转增股本，其实是一种数字游戏，它对上市公司的现金流不产生丝毫影响，对投资者也没有任何现金收入，却受到投资者等的多方欢迎。
中小企业板最有可能采取的是送股的方式，其公积金转增股本实力也不容忽视。从理论上讲，已经上市的19家公司均能10转增10,其中部分公司能达到10转增40股以上的实力，如：华兰生物(资讯 行情 论坛)、德豪润达(资讯 行情 论坛)。(尹宏)
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