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预测性信息又称软信息，是关于公司未来发展前景和经营业绩的信息。因为软信息的披露更加弹性和灵活，其准确性和可靠性更难判断，有很长一段时间是禁止披露软信息的。但是事实上，这些关于公司未来成长性的信息对于投资者进行投资决策是非常重要的。从二十世纪七十年代开始，美国率先创设了安全港规则，开始允许披露预测性信息，二十多年来，预测性信息披露的相关规则在逐渐完善，现在各国的相关规则都深受美国的影响。
从1969年到1979年的十年间，美国SEC动用了大量的人力和物力，组建了两个专门委员会采取了一系列的行动来就是否解除关于预测性信息披露的禁止令问题进行探讨。他们公布了多项征求意见稿，邀请广泛的市场参与主体表达他们的观点，进行了全面而详实的调查和论证，并举行了多次听证会。在1973年，SEC改变了监管方向，准许公司自愿进行预测性财务信息的披露。五年后，SEC颁布了《披露预测经营业绩指南》和保护预测《安全港规则》等规定。在1979年，安全港(safeharbor)制度的创设彻底转变了对于披露预测性信息的态度，开始鼓励预测性信息的披露。美国执业会计师协会(AICPA)从1975年后的十多年间也颁布了一系列指导性文件，重要的有《财务预测编制制度指南》、《财务预测披露与说明--立场申明75-4》、《财务预测检查指南》、《财务预测可行性研究报告》、《财务预测会计准则》、《预测财务报表指南》等。在1995年的《证券民事诉讼改革法》和1998年的《证券诉讼统一标准法》中也涉及到预测性信息披露的免责问题。
目前，在美国一般认为预测性信息披露的范围包括：(1)关于总收入、收益、每股盈利、资本支出、红利、资本结构或其他财务项目的预测性说明；(2)对将来经营计划和目标的说明；(3)关于未来经济形势的说明；(4)关于前三类事项的假设性前提说明；(5)由发行人聘请的外部评论人员就发行人所作的前景预测进行评估的报告；(6)对SEC规定的其他项目的预测或者估计。在美国披露预测性信息的时候，核心规则是安全港规则，即只要预测性信息是基于诚信原则进行编制的，并且编制的时候所采取的各项基本假设均属合理性的，即使后来事实证明没有达到目标，也不必承担责任。但是在实际生活中，一旦存在预测性信息披露，有投资人发生投资损失的时候，就很可能以集体诉讼方式来控告信息披露人欺诈。如何证明发行人是在合理性假设的前提依照诚信原则进行披露的，是一个十分困难的事情。安全港规则无法有效地防止投资人滥用诉权，通过Polinv.ConductronCorp.这一案例开始，预测性信息披露免责制度逐步确立起来了预先警示原则。这一原则对安全港制度进行了修正，以减轻信息披露者的潜在诉讼风险。如果在提供预测性财务报表或意见的时候，包括盈利预测、意见、估算和预计等，附带有相应的警示语句，而且这些称述不影响提供给投资者的总体信息组合，则该预测性披露不构成证券欺诈。但是预先警示性理论仅适用于直接针对未来预测和估计的有效性的精确的警示性语言。进而要求警示性语言不能遗漏一些事后被证明在进行信息披露的时候已经知晓的信息。上海证券报法学博士，华东政法学院副教授井涛
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