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周二深市中小企业板又有三只新股登陆，市场体现出两个比较明显的特征：一是新股的首日涨幅已经明显降低，三个新股中涨幅最高的东信和平也就只有56％，而鑫富股份只有29％，从一个侧面反映出后上市的新股定位更加合理；另一方面就是新股换手率下降，这三个新股的首日换手率都在60％以下，最低的鑫富股份只有53％，而初期新八股首日换手都在60％以上，大族激光的换手率高达76.76％。与以往行情相比，新股换手率已经普遍下了一个台阶，这是好事还是坏事呢？我们应该有一个重新认识的过程。
一般认为，新股首日换手率越高的品种，机构资金介入程度也越深，这些个股后市的机会也越多；而首日换手率越低的品种，机构资金的参与程度也越低，后市的机会也相对渺茫。这样的研判思路被投资者运用了很长时间，也确实有一定的效果。
但是，以往行之有效的思路并不是在任何场所都能够发挥作用的，有的时候很可能会产生相反的效果，这在近期的中小企业板行情中就得到了充分验证。6月25日，在市场的期待中，中小企业板市场隆重拉开帷幕，新八股定位都远远超出了市场的预期，也许很多投资者都很清楚这一点，但是看到新八股的短线换手率都非常高，最高的大族激光半小时换手率达到53.86％，最低的德豪润达半小时换手率也达到31.63％。以常理推断，这样的换手率水平清晰显示出大资金的积极参与迹象，因此也有一部分投资者基于这样的判断而积极入市追逐，而随后的急跌行情让这类投资者损失惨重。严酷的现实，要求投资者重新审视这类股票的换手率情况。
中小企业板高换手率背后意味着什么？笔者认为是短线投机及原始筹码的大规模抛售。首先，这类小盘股上市之初，鲜见投资基金等机构大规模参与，反而是较活跃的市场游资参与较多。其次，虽然不少投资者都意识到新八股的定位明显偏高，但依然积极入市追逐，这无疑是短线投机思维支配的结果，一般投资者对其中的风险不得不防。
从新八股随后的走势来看，上市首日换手率达到75.23％之多的江苏琼花从高点21.85点开始计算，近日最低下跌到10.12元，跌幅超过了50％；而大族激光从48元开始下跌，近日下探22.96元，跌幅也超过了50％。
精工科技近日的强势，是因为在跌停位置换手率最高，这是市场资金积极追逐的结果。天奇股份的强势，原因之一是上市第二个交易日依然大规模换手，有市场资金进行积极追逐。
通过上述简单分析，我们可以对中小企业板的换手率进行重新认识：首日换手率非常高的品种往往意味着原始筹码大规模出逃，风险更大一些；相反，首日换手率比较低的个股倒可能有一定的市场机会，最佳的换手率大概是在50％－55％以内，如果其绝对股价及相对定位又比较低，那么这样的个股可能是一个不错的短线品种。另外，中小企业板新股上市之后几个交易日内的换手率情况也很重要，如果后市出现明显放量，也有一定的短线机会。
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