自5.19网络股革命以来，市场已很难体现整个信息技术时代的进步，而真正大行情往往会集中在一些具备革命性突破的信息技术股身上，目前能够具备这种机会的应在3G、数字电视以及新一代网络等题材上。沧海横流方显英雄本色，自1783高点展开雪崩式暴挫以来，部分数字电视题材股如海信电器(资讯 行情 论坛)、TCL集团(资讯 行情 论坛)、长虹、数源等因倍受主力青睐而表现稳健，它们都面临空前的发展机遇。对于因行业升级换代而拥有广阔市场的数字电视板块，投资者应高度关注，它们有望出现星火燎原之势，

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成为今后一段时间持续的热点。

    数字电视标准已非拦路虎中国数字电视标准始终"千呼万唤不出来"，原计划今年年初出台的数字电视有线传输标准至今未见结果，地面无线传输标准也悬而未决。目前国家数字电视标准由国家发改委牵头，会同信息产业部、广电总局、科技部、技监局和经贸委六部委联合制定。目前最有竞争力的当属清华大学和上海交大为中心的两个利益共同体。清华大学有长虹、TCL、康佳、创维、海信、熊猫等8大主要电视机厂商以及3家主要广播设备企业的支持。而上海交大则与上海广电集团、上海有线网络、上海高清等7家沪系企业组成了上海联合体。

    尽管地面传输标准还没能正式出台，但中国的数字电视产业将从城市有线电视开始启动，目前在有线电视传输事实上是采用的欧洲DVB-C标准，所以迟迟未出台的数字电视国家标准已经不是目前数字电视发展的主要结症，数字电视的启动将不会受制于全部标准的出台。国家数字电视标准的难产未能挡住企业的数字电视产业化热情，海信、创维、康佳、长虹等数字电视产业链企业纷纷抛出数字电视战略计划，推广数字电视已成为不可逆转的潮流。目前全国数字电视建设也如火如荼，包括青岛在全国率先实现数字电视化，北京正在按照奥运建设要求加紧实施数字电视进程。

    两大模式力推数字电视目前推广数字电视真正的结症应该是数字电视的市场推广模式的不健全。国家广电总局副局长张海涛曾指出，从我国的基本国情出发，数字电视的发展应该与国家信息化建设相结合，付费电视只是在此基础上的一个业务，而不是发展数字电视的动力。广电总局发展数字电视思路的转变将加快数字电视市场的发展，目前国内已有两大模式将力推数字电视的发展。

    模式之一:青岛模式。青岛广电局采用的是向数字电视用户赠送机顶盒的方式来吸引用户，电视频道由原来的28个增加到50个左右；提供影视点播和纪录片点播，实现用户的互动收看；推出数字广播频道；提供新闻、天气、政务等信息服务，并开展电视商务业务。2003年年底已完成15万户的整体转换，预计2004年底将全面实现市区60万户有线电视数字化目标。青岛模式回避了上海等地把数字电视当付费电视去推广的模式，在基本收视费合理的前提下，易被消费者接受。模式之二:佛山模式。先找投资商投资，然后进行利益共享的方式。青岛模式代表"涨价"的模式，搞信息化涨价；佛山模式则先把未来利益折算出来，再找一个投资商，从而全力推广数字电视。目前来看，自青岛模式提出以来，数字电视的内容瓶颈似乎已经被克服，政务信息加了进来，而机顶盒的免费派发也解决了大众的接收问题。而佛山模式从投资商角度找到启动资金，在这两大模式的力推下，我国的数字电视产业化绝非是一句空话。

    行业发展空间无限2003年底北京地区数字电视频道正式试播，标志着我国电视产业已经进入一个新的发展周期。国家广电总局确定2004年为数字化年和产业化年，广电数字化将实施"三步走"战略。第一步从今年开始大力发展有线数字电视；第二步是到2005年，开始开展卫星直播业务，同时开始播出地面数字电视；第三步是到2008年利用北京奥运会转播之机，大力发展地面数字电视和高清晰度电视。我国政府已提出2015年将关闭模拟电视，全部实现电视数字化，这意味着数字电视领域面临着一个高速发展的机遇。

    赛迪顾问调查显示，至2003年底国内数字电视用户总数量为16.8万户，2003年国内机顶盒市场共实现销售收入14960万元，总销售量为13.1万台。数字电视机市场取得了飞跃式发展，"数字高清"成为2003年中国彩电市场最显著的消费热点。赛迪统计显示，2003年中国数字电视终端市场的总规模为191.8亿元。CCID的预测数据显示2008年，中国数字有线电视用户为3373万，普及率将达到24％。有关部门预计，从今年到2015年，我国数字电视市场规模将由600亿元扩张到5000亿元，2010年数字电视接收机市场将达到2050万台，其中蕴藏的市场商机更达到1万亿元。从长远来说整个数字电视产业的发展潜力较为乐观。

    如果按照到2010年完成模拟电视向数字电视的过渡来计算，从摄制"发端"到电视机"收端"的全部硬件产销值摊平到全国4亿台电视机上，并以能够为消费者所接受的每台10000元作价测算，其总值将高达4万亿元人民币(还不包括为其他国家制造的数字电视)。因此中国未来数字电视产业化的过程，将启动中国继汽车之后又一个消费热点，包括数字电视信号发射硬件系统、地面有线传输系统、高清晰数字电视机和数字电视内容提供商在内的一系列相关产业都可以从中大获其利。由此可以相信，作为政策优先发展的行业，数字电视行业面临历史性的发展机遇，未来前景十分看好。

    消费升级促爆发

    宏观调控避风港数字化、信息化是一个国家信息化、现代化的重要标志，数字电视取代模拟电视是大势所趋，世界各国都制定了相应的数字电视发展计划，我国也已经把数字电视产业化项目列入"十五"计划的十二项重点项目中。目前全国数字电视推广势头非常迅猛。我国电视产业有着巨大的消费群，电视产业的升级换代将极大的促进相关产品的消费，面临历史性发展机遇的数字电视行业同样具有美好的发展前景。在变革升级的过程中，数字电视的设备制造商较有可能首先获得一个跃升发展的良机。试想4亿台左右旧式模拟电视一旦逐渐被数字电视所取代，将展现给彩电制造企业一块怎样诱人的蛋糕。而数字电视行业发展涉及设备生产、有线网络的改造、数字电视节目的制作发行等，蕴藏的投资价值在15000亿元左右，在数字电视设备方面，市场规模在万亿元以上，未来10年平均每年近千亿元，这将使其成为政策优先发展的行业。虽然社会经济的发展、人口结构的变化和城市化进程加快在一定程度会加速消费升级，但与数字电视整个产业升级换代产生的消费需求相比却是小巫见大巫，数字电视行业必将成为我国消费升级最大的受益者和最具潜力的行业，这也是市场对具有数字电视概念股情有独钟的原因。

    从今年宏观调控政策来看，政府为了保障经济健康发展，着重控制固定资产投资规模的高速增长，但是对于消费型产业仍大力扶持，通过消费升级促进我国经济健康发展，因此数字电视产业有望成为宏观调控的避风港。广电总局曾表示正在研究起草《鼓励数字电视产业发展的若干政策》，拟从投融资、税收、产业技术、运营及监管、业务发展、价格资费、三网融合、知识产权保护等方面推出有关政策，支持数字广播电视服务业、制造业和内容产业发展。我们认为，国家为了促进数字电视的推广和普及，将出台相关配套政策从投融资、税收等方面给产业以优惠的措施。数字电视产业未来庞大的市场和国家政策的优惠措施及强力支持，和政府对产业的强力推动将成为数字电视产业发展的动力，而居民消费升级将成为产业增长的长期动力。虽然数字电视产业发展初期存在许多困惑，但这些困惑是暂时的，2004年数字电视的主基调将依旧是快速发展，虽然目前数字电视概念股的业绩暂时还不能和蓝筹股媲美，但我们看好的是产业的未来前景，看好的是产业内优势的上市公司。

    数字电视概念股将厚积而薄发

    数字电视是基于数字技术平台，从节目源的拍摄、编辑、发射、传输到接收、显示的全程数字化电视系统，同时可以基于数字技术平台实现视频点播、金融、购物等双向互动增值服务。可以认为数字电视是以数字电视运营商为核心，包括数字电视运营商、节目内容供应商、服务内容供应商、通讯设备供应商、软件供应商和终端设备供应商在内的整个产业链。目前数字电视行业正在大力发展进行时，首先受益的是数字化制播设备商、数字电视接收机和机顶盒设备的生产厂家；其次，有线网络运营商的获利机会也较大；而对数字传输网络设备商、内容提供商的影响目前还不十分明朗。

    1、数字化制播设备商

    数字化制播设备市场主要来自于电视台的数字化改造投资，包括摄录制作系统、编辑演播系统、发射传输系统、监测监控系统等的改造投资。目前全国共有中央电视台1家、省级电视台30家、地市级电视台约330家，电视发射台及转播台约55000家。据估计平均每家电视台的改造投资约5000万元，那么全国制播设备的改造投资市场总容量约200亿元。预计2004年至2008年将是电视台数字化改造的高峰期，制播设备市场年投资额在40亿元以上。制播设备领域的市场份额目前大部分为国外厂商所占领，上市公司中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)、清华同方(资讯 行情 论坛)(600100)也涉及该领域，但目前市场份额较小，重点可关注清华同方。

    清华同方(600100)，自2001年起全面向信息家电转型，整个数字电视产业链即将搭建完毕。子公司清华同方凌讯投资支持清华大学提交给国家的数字电视地面传输标准。持股30%的北京新同方信息，主营有线电视条件接收(CA)、机顶盒、数字电视系统集成业务。在完成北京吉兆公司购并和在鞍山组建清华同方(鞍山)产业基地后，迅速拥有了发射机功放、合成器、激励器和无源部件以及智能化控制等电视发射机领域的自主核心技术。与台湾普腾公司共同投资建立数字电视工厂，年产300万台数字电视机的产能。获得网上传播视听节目业务许可证，从而形成数字电视标准、数字电视发射机、数字电视接收机、数字机顶盒、数字电视内容制造等全产业布局。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.29元、0.39元。

    2、数字传输网络设备商

    数字电视要求对现有的有线电视网络实施改造。目前主要对现有单向网进行双向改造，同时更换相应的数字化设备，改造成本高昂，但却是现有有线电视网络改造的必然趋势。据估计，双向改造成本平均每户约500-600元，其中网络设备约占60%。主要设备有:光发射机、光接收机、光放大器、网管系统、收费管理系统等。我国目前约有1亿有线电视用户，到2008年估计将达到1.3亿户，网络设备市场总容量约400亿元，而这一市场容量将从2002年到2010年逐步释放出来。与之相关的上市公司有中兴通讯(000063)、长江通信(资讯 行情 论坛)(600345)、烽火通信(资讯 行情 论坛)(600498)。重点可关注长江通信(600345)。

    3、机顶盒制造商

    机顶盒是目前收看数字电视的必备设备，用户可在不更换现有模拟电视机的情况下收看数字电视节目，大大节约了收看数字电视的成本。目前美国大部分数字电视用户仍是通过安装机顶盒进行"数模转换"的方式成为数字电视用户的。在我国居民收入水平明显低于美国的情况下，预计我国的数字电视接收设备的消费也会以机顶盒产品为主。根据广电总局的规划，2003年我国计划发展100万的机顶盒用户(实际发展约40多万用户)，2004年数字有线用户将发展到1000万户，到2005年，数字有线电视用户将达到3000万户。赛迪顾问(CCID)预估2004年、2005年发展机顶盒用户分别为120.7万和637.8万。机顶盒需求量未来5年的复合增长率将达到79.5%，总需求规模超过3680万台。按平均每台800元计算，那么2004年、2005年我国机顶盒的年市场容量分别为9.66亿元和51亿元。国内机顶盒的生产企业有20多家，上市公司中主要有清华同方(600100)、海信(600060)、TCL(000100)、广电信息(资讯 行情 论坛)(600637)、长虹(600839)、数源科技(资讯 行情 论坛)(000909)、青鸟华光(资讯 行情 论坛)(600076)、实达(600734)、康佳(000016)等，重点可关注海信与数源科技。

    海信(600060)，推出采用数字电视顶级格式1080P格式的数字高清电视已经通过了专家鉴定，占据着我国数字电视的制高点。2004年5月北京数字电视项目招标中海信集团成为赢家。与山东省广电网络(资讯 行情 论坛)结成排他性战略联盟，向山东省700万有线电视用户提供数字电视终端产品。还和美国数字电视公司展开合作，就开发美国数字电视设备市场达成共识并签署战略合作协议。美国成熟的数字电视市场，将为海信的数字电视和机顶盒等业务提供广阔的空间。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.11元、0.16元。

    数源科技(000909)，拥有从显像管数字电视到液晶、等离子、背投等一个完整的数字高清产品系列。推出我国首台一体化数字电视iDTV，代表了我国目前数字电视技术领域的顶尖水平。作为杭州数字电视产业链重点企业，在年内实现年产能100万台机顶盒、20万台机卡分离一体机的数字电视相关产品的生产规模。杭州市将力争成为中国最先实现"模转数"的城市之一，这将使数源科技面临着较大的发展机遇。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.03元、0.04元。

    4、数字电视制造商

    目前我国模拟电视机保有量接近4亿部，未来在数字电视机取代模拟电视机的过程中，将释放出巨大的数字电视终端市场。TCL预测，我国数字电视接受机的发展，将经历三个时期:第一个时期是2003-2005年，为市场启动期，这一时期市场总容量为800万台左右；第二个时期是2006-2008年，这一时期市场需求急剧上升，为高速发展阶段，市场总容量为3500万台左右；第三个时期是2008年奥运会之后，数字电视的发展将进入一个平稳发展期，年销售量保持在1500万台以上。由于模拟电视机外接机顶盒可收看标清电视节目，因此在数字电视内容尚未足够丰富之前，短期内数字电视机市场不会大规模启动。预期在2005年后，随着数字电视产业推动力度的加强，数字电视接收机市场将会呈跳跃式的增长。国内相关公司主要是彩电厂商，如长虹(600839)、TCL集团(000100)、海信(600060)、康佳(000016)、广电信息(600637)、厦华(600870)等，另外平板显示器厂商广电电子(资讯 行情 论坛)(600602)、京东方A(000725)也将会受益。重点可关注长虹和TCL，已成为中国最大的数字电视机顶盒产品和技术供应商，在数字领域的技术开发及产品应用方面目前已取得了众多突破，数字高清电视、数字高清背投、数字视听、数字液晶、数字机顶盒、数字器件、数字媒体网络等各大系列产品线的完善，为持续稳定发展奠定了基础。今年5月在歌华有线(资讯 行情 论坛)举行的招标会上，成为4家具有"数字电视综合接收解码器技术集成商资格"中标厂家之一。长虹还和微软战略合作，将在信息家电，包括流媒体交互式电视和PMC等方面展开强强合作，并将建立长虹-微软"信息家电技术联合实验室"。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.10元、0.13元。

    TCL集团(000100)，消费类电子行业的龙头企业，涉及多媒体电子、通讯、家电、信息、电工等产业群。电视机、手机、电脑三大块业务保持高速增长，整体资产竞争力在行业中名列前茅。通过合并欧洲的Thomson对其高端数字电视的研制也有较大的帮助，更为重要的是，与欧洲企业的合作可以令TCL集团成功避开欧洲的彩电反倾销制裁，从而在未来的全球发展战略中处于更有利位置。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.28元、0.32元。

    5、有线网络运营商

    有线网络资源作为一种垄断资源，在数字电视产业化中扮演重要角色，基于数字点播和收费电视使得有线网络用户这种不可再生资源的升值空间巨大。在整个产业链上，数字电视运营商是最大的受益者。运营商可以通过收视费率的提高和新业务的开展从数字电视市场中获得长期、稳定的收益。目前上市公司中的歌华有线(600037)、东方明珠(资讯 行情 论坛)(600832)、电广传媒(资讯 行情 论坛)(000917)和中信国安(资讯 行情 论坛)(000839)的主营业务涉及到有线网络运营业务，重点可关注歌华有线和中信国安。

    歌华有线(600037)，经营北京地区有线电视网络，拥有220万有线电视用户。由于北京人口多且密集，消费能力强，文化程度高，因此商业价值极高。自2003年7月1日起，北京有线电视收视费由每月每户12元上调到18元，但与人均收入相比，北京仍然偏低，还有上调的空间。目前已在北京的一些小区开通数字电视，频道增加，收费也相应增加。此外外资电视在北京落地要向歌华有线交费，这种垄断地位很难被打破。按照我国数字电视发展规划，北京将率先在2008年奥运前实现全面数字电视化，有望随奥运及数字电视两大热门题材而受到市场重点关注。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.75元、0.86元。

    中信国安(000839)，参股国内多个地方的有线电视网络公司，有近500万有线电视用户，目前已发展成为拥有最大有线电视网络规模的上市公司之一。为抓住我国大力发展数字电视的有利契机，中信国安加快了有线电视扩展业务和增值业务的拓展步伐，数字电视业务的规划、试点等工作已逐步展开，已在常州、唐山、秦皇岛、合肥等地开始试点，长沙、威海等地也在积极筹备之中。预计2004年EPS、2005年EPS分别为0.34元、0.37元。

    6、数字电视内容供应商

    目前数字电视内容供应商还处在摸索期，短期内还很难从数字电视产业化大潮中受益，不过象东方明珠(600832)、电广传媒(000917)、中视(600088)等依托大型传媒的上市公司无疑具有强大的优势。东方明珠控股65%的东方明珠移动多媒体，专营移动数字电视增值业务，是国内第一家专营数字电视内容提供的企业；电广传媒背靠湖南广播电视产业中心；中视传媒(资讯 行情 论坛)直接背靠中央电视台。重点可关注中视传媒。