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把时间向前推移三个月，如果当时你预测大盘会跌破1400点，那么，你一定会被认为是个疯子。而在眼下，在市盈率创出历史新低之后，如果你预测大盘还有几百点好跌，估计也没有太多人会提出反对意见。市场总是这样，情绪化判断居多，理性化判断居少，不仅中国，全球也是如此。
中小企业板给市场带来了什么?在开设之初，我们认为它能给市场带来振作的机会，
而过度投机的市场、过度投机的价格却将这次机会彻底断送。最终人们看到，中小企业板块的诞生并不是像以前所讲的那样，只不过是套牢了一批资金，放大了原已存在的扩容压力，带动了小盘股的重心降低；如果说它给市场带来了什么好处的话，那只有一个：惩罚了过度投机者。
小盘股暴跌了，大盘股也没捞到什么便宜。大机构投资者憎恨市场对小盘股的热烈追捧，认为小盘股的暴跌会给自己带来机会，但市场的另一种理论不绝于耳，那就是孤岛效应。别人都跌了，你凭什么不跌?你可以解释说，我的股票有价值，但别人立刻可以反驳说：什么价值不价值都是骗人的，就算你有价值，如此疲弱的市道，谁还会去在乎价值呢。因此，我们就根本看不到，A股市场中的汽车股市盈率已经等于或低于在香港挂牌的中资股，我们对燕京啤酒(资讯 行情 论坛)给出的估值甚至要低于国际投资者对哈啤给出的估值。
小盘股崩溃了，蓝筹股又形成了孤岛效应，市场终于感到了绝望，向1300点挺进似乎指日可待，但笔者想提出以下几个方面的问题供投资者思考。
一、证券市场的问题不是一天积累的，也当然不是一天所能解决的。除了在发展中解决问题这一条出路以外，没有任何其它出路。二、我们并不指望会有什么政策救市，但避免在较短的时间内出现较为集中的风险积聚，一定是管理层所必须考虑的问题。适当减缓市场压力、维护市场稳定，有可能会迎来一次不错的市场机会。三、毕竟市盈率在历史底部、毕竟半年报业绩依然优秀、毕竟下半年会有增量资金入市、毕竟股权割裂问题的解决要特别考虑到流通股东的权益。四、ETF下月推出，可能会给市场的蓝筹股群形成一定的推动。这绝不仅仅是一个新的交易举措的推出，更是市场建设的一个完善。事实上，它给社保资金、保险资金的大规模入市提供了一个绝佳的通道。我们寄望于ETF给市场创造一个新的机会。
总之，我们可能会因为市场的下跌而产生更多的质疑。我们会因为痛苦的接轨过程对市场提出更为苛刻的要求，我们会因为短线的快速下跌而产生长线的持股恐惧，但有一点必须清楚，问题不是一次能解决到位的，长线的包袱不是一次能甩掉的，股市的问题也不是靠所有股票都下跌才能解决的，它一定是一个结构性调整的过程。随着短线绝望情绪的出现，希望也许正在萌动。
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万国测评首席分析师 简直
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