|
中信证券 江赛春
随着近两周大盘在1400点左右强劲触底反弹，市场对于以基金为主的机构资金重新进入战略建仓阶段的猜测逐渐升温。但从近两周基金仓位的变化来看，在这一过程中，虽然可用资金十分充裕，但基金总体上并没有显露出强烈的入市意愿。尤其是掌握着大部分可用资金的新发基金，在建仓时更是显得小心翼翼。
仓位测算显示，上周五开放式基金加权平均仓位为48.33%，比前周的50.98%下降了2.65%，显现出近期内较明显的减仓迹象；封闭式基金的加权平均仓位为67.04%，比前周的67.89%同样小幅下降了0.85%。就具体基金来说，开放式基金中多数基金仓位在上周有小幅度下降，44只基金中有12只基金减持幅度达到4%以上，其中宝康消费品、合丰稳定、德盛稳健和国泰金鹰增长4只显示为减仓迹象，而增持较为明显的仅有近期新发的小盘基金金鹰精选。
我们发现，减持较多的以仓位仍较高的老基金为主，这表明在重新建仓之前老基金的历史仓位调整仍在继续。而就新发基金来看，手握巨资的新基金总体上仍是按兵不动，8只新基金平均仓位在26%左右，基本与前周持平。值得注意的是，最新披露的基金份额数据表明开放式基金总体上不仅并未被大幅赎回，反而出现了巨额净申购。与一季度相比，可比的69只开放式基金总体净申购额达到了43.67亿份。因此，近两周基金仓位的小幅下降也可能与现金净流入后基金并未急于建仓有关。
新基金中的大规模基金，如海富通收益增长、中信经典配置等建仓更为谨慎。对新基金而言，目前的相对低位提供了十分有利的运作条件，不急于建仓只能表明新基金在对行业和个股的价值判断上仍不甚明朗；而对老基金而言，上半年的操作模式使不少基金遭到了较大损失，下半年对投资模式需要进行调整和反思；虽然部分基金重仓板块重新跌出了投资价值，但仓位调整仍然是老基金面临的任务之一。由此来看，虽然基金已经处于战略性建仓的前期，但市场各方期待的大规模建仓还不会立刻到来。
| 
