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大盘周五呈现冲高后小幅回落的态势，从上证综指的走势来看，股指上行遇阻于30日均线压制，成交量低迷的状况显示观望气氛继续弥漫市场。
周五盘中的个股走势比较平淡，两市涨幅居前的多是一些ST类股票，没有表现出明显的行业板块特征。中小企业板块短线走势有所分化，其中，永新股份(资讯 行情 论坛)以上涨4.66%列于排行榜前列，但首批“新八股”之一的江苏琼花(资讯 行情
论坛)却再度收出长阴创上市后的新低。下跌居前的股票中，一些庄股如科达机电(资讯 行情 论坛)、菲达环保(资讯 行情 论坛)、深赛格(资讯 行情 论坛)、华联超市(资讯 行情 论坛)等均继续放量重挫，场内资金出局迹象十分明显。大盘蓝筹股板块整体呈现出短线反弹后受到压制的态势，这是股指反弹没能延续的关键。
而从大盘一周的走势来看，两市股指在前一周短暂反弹之后，上周再度陷入沉寂。在技术面上，大盘前一周的反弹遇阻于30日均线压制，这一地带正是市场三个月回落以来形成的下降通道的上轨压力区，上周走势是对这一区域进行化解，从而延续了年中市场的平淡走势，这是行情表现的总体特点。
在消息面上，上周在市场的平淡之中有两个重要信息引起人们广泛的关注。其一是有关宏观经济走向方面的，由于2004年上半年已经过去，在国家统计局相关正式的统计指标即将公布之际，一些研究机构及媒体已经在对此进行分析与评论。周初，国家发改委发表的一篇报告认为，以抑制某些行业投资过度增长为重点的我国宏观调控政策目标已基本到位，进一步的政策措施应仅限于结构性调控，不必采取“加息”等全面总量紧缩措施；与此同时，有媒体分析文章称调控使“中国经济上半年出现六大转机”:投资增长过快的势头得到遏制，货币信贷增幅明显回落，基础产品价格上涨得到抑制，农业生产出现“拐点”，部分过热行业生产增速明显回落，对外贸易首次出现单月(5月份)顺差。其后，国家信息中心等权威研究机构也对上半年经济运行作出了类似的评价。上述信息所显示的是，我国经济在局部过热之后正在“软着陆”回归至“合理的”潜在增长轨道之中。而这些信息对市场的影响方面，强化了市场对未来中期走向的信心，成为市场基本面的有力支撑因素。
上周引起市场广泛注目的第二个重要信息，是上交所于周四发布公告称将推出交易所指数基金ETF。由于ETF以市场中的某类或某一板块指数运行作为标的，可以更方便市场各类投资者在判断股指运行方向的基础上进行获利，因而为市场提供了又一个良好的投资品种；而且，由于首个交易所指数基金以上证50指数作为参照进行设计，因而可以进一步巩固蓝筹股板块的市场地位，强化市场业绩与价值成长为核心的价值理念，这是ETF推出的积极方面的市场意义。但短线而言，该消息对行情具体运行的影响比较有限。
从大盘运行的情况来看，两市股指经前一周几日反弹之后再度步入沉寂，市场参与的各方表现都显得比较谨慎，一方面，在年中阶级段，大盘上行缺乏追涨意愿与热情，但下行也没有更多抛盘出现，多空短线在1400点之上暂时取得了平衡。预计本周大盘在下降通道上轨的制约之下有二次探底的要求，我们继续认为，漫长的平淡期仍将是市场当前的主流趋势。操作上需要对此有充分的认识与准备。
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