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市场评述
封闭式基金：市场低迷
上周基金市场呈现横盘整理的格局，上海基金指数下跌0.79%，换手率0.40%；深圳基金指数下跌1.08%，换手率0.48%；同期上证综合指数(资讯 行情 论坛)下跌0.73%。基金市
场继续维持成交及其低迷的状态，A股市场的疲弱，成为当前影响封闭式基金对投资者吸引力的重要因素。
从价格来看，54只基金价格平均下跌0.85%，市场相对平淡，除基金兴业(资讯 行情 论坛)、基金安瑞(资讯 行情 论坛)、基金科瑞(资讯 行情 论坛)、基金金鼎(资讯 行情 论坛)的价格有小幅上涨外，其余基金价格全线下跌，27只基金的价格跌幅超过1%。
上周封闭式基金的净值表现显著的优于A股市场，12只下跌，其余净值均有所上涨，并有5只基金的净值涨福超过1%。煤炭类公司表现居前，西山煤电(资讯 行情 论坛)上涨接近6%，兖州煤业(资讯 行情 论坛)也有不错表现。华夏旗下的基金较多的持有煤炭类公司，净值有所受益。从下跌个股来看，福耀玻璃处于跌幅第一，一周下跌12%。从一季度末持仓来看，基金天华(资讯 行情 论坛)较多持有该个股。此外，基金天华一季度末十大重仓股中的外运发展(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)也都处于跌幅前列，该基金净值处于跌幅前列。
从折价率来看，上周基金折价率继续扩大，目前市场的加权平均折价率接近29%，比前周扩大接近1%，折价率再创历史新高。10只基金折价率超过31%，19只超过30%，基金裕隆(资讯 行情 论坛)折价率仍居榜首，达到31.83%。从折价率变动来看，除2只基金折价率小幅缩小外，其余基金的折价率都在扩大，其中基金同德(资讯 行情 论坛)、通乾等净值涨幅前列的基金折价率扩大显著。
在目前A股市场表现平淡、基金市场没有实质性利好的状况下，封闭式基金市场投资人的投资意愿减弱，基金市场的波动幅度不断收窄，成交持续萎缩，造成目前A股市场上涨时基金价格反应不足；而在A股市场下跌时，基金价格又反应过度，折价率持续提高。同时，由于目前基金市场的成交持续萎缩，流动性不足带来风险十分突出，流动性的持续下降也是折价率持续提高的重要原因。
开放式基金：ETF正式推出
上周开放式基金的净值整体微跌，但个体上有所分化，25只上涨，29只下跌，基金净值波动幅度相对较小，涨跌幅都在1个百分点之间。净值的分化显示目前基金的持仓结构的分化，随着基金品种的丰富，开放式基金的结构性特征更加突出。偏债型基金净值表现比较稳定，除3只下跌，1只持平外，其余均有所上涨，纯债基金表现相对较好。
上周基金产品创新步骤推进，上交所与华夏基金公司、华安基金公司等合作推动的ETF，深交所与南方基金公司合作推动的LOF都已经进入了即将正式推出的最后日程中。ETF和LOF不仅是基金品种的创新、在市场交易方式创新，促进市场活跃等方面都将产生重要作用，将成为2004年市场最重要的创新成果。
根据目前华夏上证50(资讯 行情 论坛)ETF的设计方案，对于中小投资者来说，主要是通过交易所买卖ETF份额，获取ETF价差收益和成份股红利。在达到类似于投资指数基金目的的同时，交易更方便，可以通过交易所买卖，投资交易成本更低，免去了申购赎回费用(合计约1%-1.5%)，只需支付给券商0.2%左右的佣金。此外，华夏上证50ETF的基金份额净值设计为上证50指数的千分之一，并且实时揭示ETF参考单位净值，都有利于广大投资者及时获取信息、活跃交易、提高市场有效性。申银万国 林捷(来源：南方日报)
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