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美国证券交易所副总经理凯文.爱尔兰——期待管理型ETF产品出现
韩如冰
交易所基金(又称ETF)发展迅猛，从零开始到1500亿美元只用了不到20年的时间。美国证券交易所是发展ETF的先锋，在国内挂牌的151只ETF中有139只在那里交易。今年以来E
TF的日均成交量较去年增长了36%，每天约2.2亿单位。上月中，华尔街网记者就ETF的未来发展等相关问题采访了美国证券交易所副总经理凯文.爱尔兰。(以下是采访全文)
记者：现在关于商品期货类的ETF讨论很多，例如黄金ETF、原油ETF，我们什么时候能够看到美国市场上出现这些品种？
凯文：现在已经有两个机构注册了黄金的ETF产品。一只是世界黄金联合会注册的，另一只的注册者是巴克莱全球投资公司。我预计这类产品会陆续被批准上市。这两只产品有些不同，例如，一只定价是依据黄金的现价，而另一只是依据伦敦金的价格。但在大多数方面，他们是非常相似的。到目前为止，这两个产品还处于证监会答辩阶段，之前已经经过3轮答辩了，因此应该很快就能面市了，但是具体日期还说不准。一旦黄金的ETF产品能通过，石油类的ETF产品很快就会出现。
记者：现在美国有超过100只投资股票的ETF产品，他们与指数相关，但只有不到10只投资债券的ETF产品，为什么数量差距如此之大？
凯文：每一个新产品的推出都是符合市场需求的，目前来说债券类ETF产品的数量是能够满足市场的。不同的ETF产品基本上涵盖了所有的债券久期。此外，出于对利率调高的预期，导致市场对开发这类产品缺乏兴趣。
记者：主动管理型的ETF产品被看做是未来市场的潮流。为什么在市场有需求的时候该类产品还无法尽快出现？
凯文：现在这类ETF产品仍然存在很多问题，但是技术问题已经被解决。我们还在等待有机构推出第一个产品，一旦有机构开了这个先河，市场上就会出现很多跟随者，因为没有人愿意落后。现在我还说不出一个时间表，因为只有机构先向美国证监会申报主动管理型的ETF产品后，才可能进入实质性的进程。我们希望在不久的将来就会看到这个产品的推出。
记者：尽管大量新的ETF产品不断推出，但在市场上交易量大的依旧是那思达克100信托等3个老产品。什么时候我们可以看到一些新的热门产品出现？
凯文：事实上，情况并非如此。例如，目前一个投资半导体行业的ETF产品交易量已经进入前三名，如果你回过头看看历史表现，你会发现在不同的行业景气周期阶段，交易量三甲的位置会被不同类型的ETF占据。另外，交易量只是一个方面，我们还要看资产额。例如，摩根斯坦利发达国家国际资本指数ETF的交易量只有最活跃品种的10分之一，但是基金的资产额却达到76亿美元，接近甚至超过你所说的那些热门ETF品种的资产额。摩根斯坦利日本指数ETF虽然交易不活跃，但是资产额也达到53亿美元。
记者：ETF业务对美国证券交易所有多重要？
凯文：ETF对美国证券交易所很重要。从交易量看，这一业务占我们股票类业务50%-60%。当然，我们的期权类业务也不错。我希望我们在这块业务上能够做到领先。此外，我们还有拥有不可比拟的专家优势，他们从ETF问世就开始从事相关的研究和产品设计工作。
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