虽然股指仍在低位蹒跚，上市公司半年报无疑是左右本周个股走势的重要因素。投资者对半年报的期待理由充分。本周另一关注点，是交易所指数交易基金（即ETF）的将要推出。这一新生事物对股市的实际影响，还有待投资者慢慢琢磨。不过市场人士多给以积极评价。

    上市公司半年报值得期待

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    上市公司2004年半年报披露工作将从下周二展开。而7月15日将是中报预警的截止日，因此近期将进入预警的密集区。据上海财华信息技术有限公司统计，沪深两市截至7月8日共有348家公司对今年上半年业绩进行了预告。其中，预增、预盈的公司达211家，占已发布业绩预告上市公司总数的比例超过60％。预亏公司92家，预减公司30家。另有13家公司表示盈亏尚难确定或业绩无法预测，2家公司则表示业绩与上年同期相比不会发生大的变动。

    从行业分类来看，预增公司仍然集中在钢铁、有色金属、石化、机械设备、通信以及能源等行业。其中，石化类公司有27家，机械设备类公司23家，钢铁类公司12家。此外，交通运输业及社会服务业上市公司业绩普遍转暖，上海机场(资讯 行情 论坛)、白云机场(资讯 行情 论坛)、锦江酒店(资讯 行情 论坛)、首旅股份(资讯 行情 论坛)等近20家公司均表示业绩同比将大幅增长。

    在预亏的92家公司中，有51家是T族公司，其中有31家是＊ST公司，因此，投资者要把握半年报期间的个股行情，应重点回避有退市风险的个股。

    ETF给机构带来获利机会

    上证所获准推出ETF的消息见报后，业内人士纷纷表示，ETF将为中国的资本市场创造出一个多赢的局面，同时也表明资本市场的创新大幕就此正式拉开。ETF正式推出后，将为期权试点等目前难以操作的创新创造实施的条件。

    业内人士认为，ETF将引导机构投资者进行指数化投资，从而会大大加强相关指数成份股的活跃度，有利于引导市场资金逐渐向大盘股集中。ETF作为封闭式基金和开放式基金的优秀结合体，将能更好满足投资者的投资需求。据研究人员分析，ETF正式推出后，不仅将把赚钱效应传递给封闭式基金和开放式基金，而且会吸引更多的储蓄资金投资基金。由此看来，基金业将因此迎来新的发展机遇。同时，ETF还将给券商带来许多盈利机会，包括经纪业务、二级市场投资、创设赎回过程中的技术服务、跨市场套利、当日指数投资、个性化指数产品设计等。

    业内人士表示，以华夏上证50ETF基金为例，其一揽子股票就是指上证50指数的成份股，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，其申购赎回的基本单位是100万份基金单位，因此其发行的对象主要是机构客户和有实力的个人投资者。而普通投资者只能在二级市场随时购买或出售ETF，在市场中进行套利操作不太容易实现。

    机构下半年看好三类公司

    申银万国证券研究所最近对300多家包括保险公司、基金公司、大型企业集团财务公司在内的机构投资者进行了调查。调查显示，机构对市场的总体看法与上半年相比明显趋于谨慎。大多数机构表示，1400点附近是低风险区域，如果市场反弹到1600点附近，就会减仓。其中39.7％的受调查机构认为市场重心将下移，1500点将成为新的价值中枢；19.1％的机构认为下半年将跌破1300点。

    虽然对市场系统性机会不抱希望，但多数机构投资者认为，部分具有成长性或者重大题材的公司将会出现独立的上升行情。从这些机构看好的行业和板块来看，有三类公司值得中小投资者注意：一是电力、港口、机场等行业的公司；二是消费品行业中有品牌优势的公司；三是石化、有色金属子行业等超跌的公司。另外，还有一定数量的机构看好高成长性的科技股，但看好中小企业板块的机构不多。

    市场人士认为，目前大盘成交量的持续萎缩，主要是市场缺乏鲜明的赚钱效应。对后市而言，能否成功培育领涨热点就成为行情发展的关键，依靠近期凌乱的热点效应是很难对大盘形成良性推动的，只有领涨热点的强势崛起才能够推动反弹行情的强势展开。因此，短线行情还将维持相对低调的整理走势，并为进一步反弹蓄积新的做多动能。