商业银行热发“次级债”

　　首次由国有商业银行发行的中行百亿元次级债，本月7日在银行间市场招标发行，获得银行、证券、保险资金的热捧，以140.7亿元的超额认购量圆满完成，建行和中国人寿分别以37亿元和25亿元的中标额成为最大买主。据悉，本月中旬，建行还将紧随其后，发行400亿元次级债的首期100亿元。

　　全年发债量预计600亿元

　　自去年年底兴业银行以30亿元次级债首开先河后，商业银行的发债热情可谓空前高涨。6月11日，浦发银行公告称60亿元次级定期债资金已于9日到账，14日招商银行也公告称由银监会批准的35亿元次级债已全部发行完毕，华夏银行前几天发布公告称银监会已批准该行发行42.5亿元次级债。而光大、中信、交通等银行的次级债发行也正在进行或准备当中。

　　在所有商业银行中，国有商业银行次级债券的发行方案无疑最引人注目。据银行人士透露，中行今年的发债规模预计在600亿元，而建行也有400亿元。建行首期百亿元次级债已被其聘请的中介机构评为AAA级，分为10年期固定利率和10年期浮动利率两个品种，规模各为50亿元。中行为发债组建了庞大的承销团，建行则聘请了中国国际金融有限公司作为第一期债券的主承销商，来组织承销团进行销售。

　　除了这两家银行外，交通、中信、华夏银行等几家股份制银行的次级债券也在筹划或发售过程中，预计这三家的发行总量大约为220亿元左右。据业内人士估算，今年全年商业银行的次级债券发行总量将达到600亿元左右。

　　补充资本金是主要目的

　　银监会在去年年底准许商业银行发行次级债，最主要的目的也是扩大银行资本金来源，从而提高资本充足率，以达到巴塞尔协议的最新要求。今年6月23日，央行和银监会共同制定的《商业银行次级债券发行管理办法》的出台，允许银行间互相持有次级债，拓宽了次级债的认购群体，打破了次级债发展的瓶颈。这些政策可以说已为银行发债补充资本金提供了坚实的基础。

　　对于银行来说，在几种补充资本金的方法中，发行次级债可谓是一个金融创新，也不失为操作性较强的手段。一位资深银行人士告诉记者，由于商业银行的资产规模扩张很快，对资本金的需求量也必然随之越来越大，但满足资本充足需求的传统途径有两个：一是利润留存；二是增资扩股。但商业银行的利润有限，通过股市融资又只能满足部分需求，因此次级债的出现可以说开辟了又一种资金渠道。由此，商业银行热发次级债也就不难理解了。以中行为例，中行此次100亿元次级债发行完毕后，资本充足率将由去年底的6.98%提高到7.38%。刚刚实行分立不久的建行，其股份公司9月份挂牌后将成为次级债发行的主体，据悉建行高层希望通过发行次级债、引入战略投资者及上市等多种渠道募集资金，将建行股份公司的资本充足率提升至13%。

　　虽然国内商业银行对发行次级债前景看好，但也有业内人士对此表示担忧，认为银行在发债的同时，也应重视隐藏的风险。因为次级债属于次级清偿债务，在出现破产后的清偿顺序排在普通债券持有人之后，这增加了投资次级债的风险，也提高了发债成本，而银行持有他行次级债也不利于自身的资产负债。因此，银行次级债券在二级市场上的交易暂时不被看好。

　　本报记者　刘薇（子琦／编制）