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中小企业板股票经过全线大幅回落，其后上市的新股也水降船低，开盘价快速下调。经过两周的持续回落，新8股调整幅度巨大，是否整体将出现反弹？。
整体反弹尚不成熟
到本周末收盘，中小企业板块的平均市盈率为43.39倍，平均市净率
为3.80倍，依然高于今年以来沪市上市的10家3000万以下流通盘新股的平均水平20％左右，这说明目前中小企业板块的总体价格水平依然偏高，这也就意味这些股票整体依然有继续下跌的空间。但是，经过两周的调整，目前中小企业板块中的部分个股已经基本与主板同类个股接轨，如首批上市三只医药类个股，新和成(资讯 行情 论坛)、华邦制药(资讯 行情 论坛)、华兰生物(资讯 行情 论坛)目前的市盈率水平已经降到了30倍左右，虽然依然略高于今年沪市上市的三只小盘医药类股票千金药业(资讯 行情 论坛)、益佰制药(资讯 行情 论坛)、马应龙(资讯 行情 论坛)，但绝对价位较沪市的这三只小盘新股低很多。因此我们认为，中小企业板块整体反弹的时机还不成熟，但个股的走势将继续分化。
投资者热情不减
对于基金、券商等正规的机构投资者而言，小盘股因风险较大，可吞吐的资金规模较小，也许不会很感兴趣。但是，我国股市目前依然有约70％的市场分额是由散户和其他各种非正规机构投资者构成，而这类投资者中依然有很大部分热衷于短线炒作。我国股市历来有炒新的习惯，特别是带有某些创新性的品种基本上都会被恶性炒作，如当年对我国的首只可转债“宝安转债”的炒作。而新股，特别是小盘新股反反复复地在某个阶段得到非常凶悍的炒作。事实上，有一些机构就以新股炒作为主。
根据我们对新股的追踪研究，新股上市首日如果换手率超过60％，一般就是有主力资金介入了，而超过65％就一定有较强的主力资金介入。因此我们认为，虽然普遍认为中小企业板块不大会被基金等正规机构大举介入，但从首批上市的新8股上市首日平均69.61％换手率看，已经不可能仅仅是众多的散户所为了，肯定有较强的主力机构介入。虽然新8股的介入者可能已经被深套其中，但本周上市的中小盘新股上市首日的平均换手率依然达到了61.28%，其中凯恩股份(资讯 行情 论坛)和霞客环保(资讯 行情 论坛)上市首日的还手率分别达到了74.27％和73.14％，这表明主力机构介入中小企业板块的热度依然不减。
有大幅拉高的可能
从过去的经验看，被实力机构上市首日介入的新股，日后一般都会有行情。而行情的展开有两种情形：如果上市定位基本合理，市场环境较好，主力很可能高举高打，快进快出，或者持续拉高，或者经过短暂高位整理后拉高，在几周内完成拉高派发的全过程；如果上市定位过高，不被投资者认可，市场环境又不好，这时主力往往是在股票进行一段时间的回落后再度发力拉高。首批上市的8只股票上市首日平均换手率达到了69.61％，而其后上市的新股上市首日平均换手率也超过61.28％，依然保持在较高的水平，这表明主力对中小企业板块的介入已经非常之深，这也就意味着中小企业板块将再次大幅拉高的可能性很大。对于首批上市的8只股票，由于上市首日定位过高，主力显然只能采取后一种方式炒作，也就是经过一段时间的回落后再度大幅拉起。而对于其后上市的部分新股，由于定位不高，只是因为市场环境不好，短期拉高困难，近期可能继续震荡整理，等待环境的好转再拉高。
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