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本周香港股市仍然表现欠佳，恒生指数周末收报12202.26点，一周累积跌幅为0.15%。恒指四大类股中，地产股再次受到投资者的重点关注且有不俗涨幅，工商类股和金融股则出现一定的跌幅。中资股亦未见出色表现，H股指数收报4315.30点，累计上涨仅0.03%。
机构分歧颇大
由于诸多利好利空因素充斥市场，因此港股未来的走向变得难以预料。机构对此分歧颇大。一方面，里昂证券表示，香港已逐步摆脱通缩，预期随着住宅租金的回升，资产价格亦将进入长期升浪，恒指可于两至三年内上升五成至18000点。另一方面，美林证券则表示看淡，并建议投资者沽出除日股以外的其他亚太区股份。上周美联储宣布调升利率25个基点，但由于幅度较小，对香港股市的影响不大。投资者更为关注的是下半年美国的息率是否会再度调升。不过，越来越多的经济数据和其它迹象显示，下半年美联储可能不会积极加息。在此条件下，香港地产市场可望进入持续复苏的轨道。相信这也是近期地产股受到追捧的原因之一。除地产股之外，零售股也是近期市场的一个热点。有数据显示，去年7月自由行计划实施以来，已有超过200万名内地居民透过此计划赴港，带来约120亿港元的消费。零售股作为自由行计划的主要受惠板块之一，自然备受关注。随着香港经济的复苏和自由行范围的扩大，预计未来3年内零售股的盈利可持续受惠。
中期涨势可期
H股和主营业务位于内地的红筹股是非常值得关注的。日前同时在内地A股市场上市的H股中海发展和南京熊猫相继宣布，按中国会计准则计算，预期截至今年6月底止上半年净利润可能较去年同期大幅增长50%以上。海螺水泥则公布，由于上半年产销量迅速增加，经营业绩大幅增长；预计上半年净利润将较去年同期增长200%以上。
H股公司业绩的大幅增长表明，多数H股公司的盈利状况可能并未受到上半年国内宏观调控政策太多的影响，中资股上半年业绩整体显著增长应不会有太大的变数。未来一段时间内多数中资股将陆续披露上半年业绩报告，逐渐来临的业绩炒作将成为中资股上涨的重要动力。
从近期H股指数的走势来看，受制于一些外围的不利因素，指数上行乏力，且陷入盘整的格局，但下跌的空间亦非常有限。随着H股公司业绩的陆续披露，其动态市盈率将进一步降低，投资价值将更具吸引力。从这方面来看，H股市场的中期涨势已经指日可待。
利空相对有限
H股兖州煤业宣布，按每股作价8.3港元，配售1.53亿股新股，占扩大后已发行H股约14.7%，配股集资约12.45亿元，配股价较停牌前报9.25元大幅折让10.3%。虽然香港股市素来对批股行为较为敏感，但是次兖州煤业的批股可能不会构成很大的利空因素。原因在于：一方面，兖州煤业的批股获得投资者超额认购。且因市场反应理想，负责配售的法国巴黎百富勤行使超额配股权，公司额外增发5100万股，令集资金额加码至16.9亿元。另一方面，集资所得款项将用作投资山东省及陕西省两个新煤矿项目。此项投资可令兖州煤业的产量增加近3成，对公司未来盈利能力的提升将起到推动作用。（子琦／编制）（来源：金羊网）
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