期市周评

　　沪铜：慢牛攀升

　　本周初沪铜出现转弱的迹象，周一在外盘上周五突破走势的利好背景下，冲高后抛压逐渐显露，收出较长的上影线，周二虽然跳空高开，但上冲乏力，收出高位十字星，周三跳空下跌，缩量调整，周四早盘在大豆大幅下挫的带动下急速下跌，午后缓慢回升，收出下影线较长的小阴线，周五创出近期上涨新高16140后回落，在上升通道的上轨线反复。周K线连 则四小阳线，整体保持慢牛向上的格局。

　　从铜的基本面看，虽然美联储加息在短期内对铜价会形成一定的压力，但由于经济复苏明显，投资增加和家庭消费的增加将对铜价形成中长期的利好影响。而从中国铜消费行业的发展看，一些在城市已经趋于饱和的耐用电器产品如冰箱等，在农村的销售量开始出现明显增加，例如山东省农村每百户的冰箱拥有率已经达到20台，而城镇居民从20台递增到80台只用了两年时间。可以预期，未来几年，农村人均铜消费量有可能出现较大的增加，从而对铜价形成一定的支持。因此，铜价即使上涨空间有限，短期内也难以出现大跌行情。下周建议关注主力合约cu0410在24850附近的支持力度。若支持较弱，则铜价有可能继续走低。若支持较强，则可能在下周出现明显的回升。

　　连豆：跌宕起伏

　　本周连豆大幅振荡，周一小幅下跌，周二出现一次快速下跌，但在20日均线处获得较强的支持出现反弹。在市场感觉下跌的支持区间已经探明而放松警惕之机，周三连豆市场风云突变，下午两点后出现破位下跌行情，收市时主力合约a0409以跌停报收，出现涨跌停板放大以来的首次跌停。周四开盘即跌停价开市，盘中略有打开，但力度不够，很快又封在跌停，持仓大幅减少三万来手，周五承接周四的弱势仍继续下跌，持仓更是减少了七万多手，可见投资者离场的意愿很强。a0411周四之前均表现较弱，持续下跌，但整体抗跌性较强，周五高开高走，以日内最高价收市，周K线为下影线较长的长阴线。

　　虽然连豆大幅下跌，但从CBOT大豆的走势以及现货市场的情况看，连豆在目前的价位出现破位后连续下跌走势的可能性虽然不能完全排除，但可能性还是较小。例如，在连豆大幅下跌的当日，豆粕现货市场不跌反升，没有出现过去连豆大跌时对豆粕现货市场产生较大冲击的现象。因此，不排除周三连豆的暴跌行情有主力操纵的可能。如果确实如此，则连豆接下来所展开的反弹将强于前次的反弹行情。如果仍然呈现弱势，则须对连豆的后市保持一定的警惕，在反抽失败后可能再度出现暴跌。

　　连粕：表现抗跌

　　近期连粕数度上攻均被连豆主力合约的打压所瓦解。本周二连粕主力合约m0409虽然再度上攻，但周三在CBOT豆粕和大豆大涨的利好刺激下仍然无力展开攻势，早盘的低开更预示着当日行情有可能持续走弱，经历上午的抗争后，下午2点时连粕多头终于弃守，随连豆一起展开高台跳水行情。周四受大豆大跌的影响盘中急速下跌，但很快回抽，收出影线较长有中阴线，整体抗跌性较强，周五大幅上升75点，以日内高点收盘。

　　虽然连粕本周出现破位下跌，但周三当日豆粕现货市场则表现得相当平稳，价格不跌反升。其中山东地区上涨50-100元不等，京津冀地区豆粕现货则稳中上扬，江浙地区则表现平稳，与连粕大幅下跌80多元形成鲜明的对照。这与过去豆粕现货价格紧跟连粕价格上下的情况明显不同。由于跌幅巨大和带有明显的刻意打压行为，因此后市的走势可能会有一定的趋势出现，无论涨跌都将持续一段时间。但从养殖业潜在需求在不断增长的情况看，出现持续下跌的可能性并不大，不宜杀跌，至少连粕近期较连豆更加抗跌折射出其未来走势的部分重要信息，值得投资者深思。

　　郑棉：再获支撑

　　本周郑棉周一开盘后一路走低，当日收出大阴线，但周二低开后出现较强的走势，化解了破位下跌创出新低的危机。周三振荡后收出十字星，显示市场观望气氛较浓，周四探低至周三的低位12650有抄底资金的介入而有所推高。周五相对表现较强，低开高走收出中阳线，但持仓出现减少。

　　虽然今年中国棉花增产对郑棉形成较大的压力，但从纽约棉花期货的走势看，短期内将维持底部整固的走势形态，对郑棉形成一定的支持。除此之外，市场近期传出中储棉管理总公司在市场上收购30万吨美棉以稳定国内棉花价格的消息对郑棉也形成较大的潜在利好，尽管收购的时间和收购的价格目前仍不明朗。此外，棉花的生产周期较长，即使临近8月的收割季节，意外的恶劣天气也将对产量形成较大的影响。因此，在8月新棉上市前，仍然存在较大的变数。但从长线角度看，由于2005年全球取消纺织品配额，尽管其它纺织品出口较多的国家也将受益于这个历史性的机会，但中国作为纺织品出口大国和所具有的成本优势，产量的增加是不容质疑的。因此，郑棉双底成立的概率较大。建议下周继续作多郑棉。（平安期货王兆先）