苏宁终于上市

　　本报记者　孙瑞　深圳报道

　　7月7日，苏宁在深圳证券交易所正式发行A股。

　　7月5日下午，刚到深圳的苏宁副总裁孙为民接受了本报的采访。他说，他是专程来参加第二天上市路演的。

　　孙表示：“对苏宁来说，这是一个历史性的转变；对国内家电连锁行业来说，是首发，具有示范效应。”

　　经过5年曲折，苏宁终于踏上了深圳中小企业板。

　　苏宁公告显示，苏宁将以每股面值1元人民币，发行2500万股普通股，价格为16.33元／股，共募集资金约4.08亿元，扣除发行费用后，实际可募集资金约3.95亿元。

　　苏宁前八位股东持股情况如下：张近东35.12％，江苏苏宁电器有限公司（简称江苏苏宁）18.29％，陈金凤8.78％，赵蓓5.12％，钟金顺2.19％，金明2.19％，丁遥0.73％，陈世清0.73％。在二股东江苏苏宁中，张近东、陈金凤还分别持有28％和12％的股权，孙为民也持有股权。

　　孙为民表示，募集到的资金主要用于连锁店、物流基地、信息系统的建设。具体来说，店面投入2亿，主要用于苏宁南京新街口店扩建项目，增资北京、浙江、上海虹口苏宁电器有限公司项目；物流投入1亿，计划在北京、杭州、南京建三个物流中心，每个面积约有2万平米；信息系统投入9800万元，主要用于商业信息化系统项目等六大项目的建设，为智能化管理和网络安全做准备。

　　作为全国性的家电连锁企业，截至去年年底，苏宁在南京、北京、上海、广州、浙江等地共有22家直（间）接控股公司，41个直营连锁店；在合肥和镇江等地还设有6家参股公司，拥有2个连锁店。今年，其开店数量和范围还在继续扩大。

　　孙表示，“苏宁的战略方面不会因为上市有任何改变。现在到年底还有20个店面要开，我们每年计划开店的数量远高于募集资金投入开店的数量。”

　　孙进一步表示，苏宁早在2000年就已开始运作上市，经历5年而没有选择其他的方式，这也能反映苏宁求稳的个性，一旦决定，不会轻易改变。

　　“苏宁暂时也不会考虑并购的问题。”孙为民向记者表示。原因是苏宁所募集到的资金远达不到并购资金的数量，所以80％的可能是不会采取这种方式做大，而是在个性化差异上发挥优势。苏宁的经营理念始终是致力于专业化服务定位，这是和其他企业的区别。

　　上市后，苏宁将面临着综合家电销售行业的风险、家电领域过度竞争的风险、募集资金投资项目的风险、外资零售企业抢占我国市场的风险等等。

　　孙表示：“上市本身不会有风险，风险主要是来源于企业自身的经营管理的好坏问题，我们也已经加大了这方面的基础建设和投入。”

　　业内人士曾对苏宁等家电零售业利润率低下、如何回报投资者的问题表示担心。孙坦言，“行业利润率确实不算太高，毛利一般是8到10个点，但形成规模、连锁集约化经营后，对资金周转等有很大帮助，因此绝对利润还是可以的。”

　　但业内人士认为，苏宁上市也潜藏着一些风险：首先，股票发行之前，张近东直接和间接持有公司的股权达到55％，股权过于集中；其次，发行人与股东单位江苏苏宁电器有限公司之间存在重大关联交易的风险；资产、业务和人员分散引发的管理和控制风险也存在。

　　此外，依赖返利盈利也有风险。2003年度苏宁的返利为2.89亿元，已占主营业务利润的57.46％。

　　孙透露，员工持股是企业发展的趋势，张近东等高管的股份会被稀释。