与大盘蓝筹股相比，中小企业板最大的卖点就在于它的高成长性。然而，中小企业的成长性和前景却未必能够令人乐观。

    底气不足

    在接受采访时，许多中小企业板块公司对于如何保持公司的成长性

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并没有明确的说法。霞客环保(资讯 行情 论坛)的董事长在路演时说“2004年的业绩将有所增长”，除此之外就再也没有其它中小企业的领导敢于发出同样掷地有声的宣言了。

    其实，多数中小企业的成长速度未必胜于原有的上市公司。已经公布招股资料的中小企业2002年和2003年平均主营业务收入增速超过30%，成长性非常突出；净利润平均增长15%，可圈可点。不过，数据显示，2003年沪市807家上市公司共实现净利润948.8亿元，同比增长31.8％———对比之下，中小企业板反而相形见绌。

    原材料成本影响大

    江苏琼花(资讯 行情 论坛)作为中小企业板第二股，2003年的主营业务增长率同比大幅下降，净利润增长率居然为负。据公司证券事务代表李高介绍，江苏琼花增长率下降的原因主要在于成本的持续上升。公司主要原材料为PVC树脂，2002年度和2003年度，PVC树脂平均采购单价分别为4.84元／公斤和5.95元／公斤，2004年1－4月平均采购单价7.07元／公斤，较2003年度平均数上涨18.8％。成本压力之大可见一斑。

    不过，随着宏观调控的深入，PVC树脂价格逐步回落，同时，公司也采用了诸如大宗采购等方法来减轻成本对业绩增长的影响，此外，公司采取了积极的销售政策，不断扩大销售网络，今年1-4月，销售网点同比增加了百分之十几。至于募集资金项目，李高表示，由于公司做了大量的前期准备工作，完全有可能提前完成，从而为公司的持续发展贡献力量。

    降价抢市场

    德豪润达(资讯 行情 论坛)2003年度主营业务利润率为21.80％，比2002年的主营业务利润率28.65％下降6.85个百分点，2003年度净利润增长率同样为负值。

    德豪润达证券事务代表邓飞解释说：“公司2003年度主营业务利润率的下降主要是因为公司为拓展欧洲市场及继续扩大美洲地区市场而降低原有产品价格，同时接受毛利率较低的新产品订单；此外就是2003年度各类原材料价格大幅上涨。”

    “现在原材料的价格已经回落不少，而且我们根本就不缺订单。”邓飞对公司发展充满信心。

    “本公司相比竞争对手，最大的竞争优势即在于同时拥有较为强大的创新能力、全球销售能力和成本领先优势。这才是支撑公司未来成长的核心优势。” 德豪润达董事长王冬雷踌躇满志。

    冀望行业发展空间

    威尔科技(资讯 行情 论坛)近三年的净利润分别为1202万元、1289万元、1291万元，而公司的补贴收入占净利润的比重越来越高。如果将这些非经常性收益从净利润中扣除，公司这几年业绩出现了持续下滑。

    “公司与中山大学软件研究所、中科院自动化研究所等科研院所通过研发合作项目建立战略联盟，正在研究不少新产品，不过也因此造成研发成本较高。” 威尔科技有关人士解释说。“由于我国落后的医疗装备与较为先进的医疗技术和社会日益增长的医疗需求之间的巨大矛盾，促进了我国近几年医疗器械市场的快速增长，发展速度高于国内其他工业的发展，也高于世界发达国家和其它发展中国家医疗器械市场的增长。公司销售网络的扩张将保证公司销售额的持续稳定增长。”看来，高成长性的市场给了威尔科技充足的信心。