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近期IPO市场热闹非凡，中小企业板股票与主板股票轮番上市，而在这当中，由新股上市后高额派现所产生的问题再次引起了人们关注。继宁波东睦新股东无缘公司分红后，中捷股份、风帆股份两公司的招股说明书中显示，新股东仍将无法享受2003年及以前年度的未分配利润。种种迹象表明，中小股东将很可能面临无法享受到公司利润的尴尬局面。这对于本已处境艰难的中小投资者来说无疑更是雪上加霜。
两年前，当中国第一家核准制上市公司用友软件在其2001年报中推出10派6元的高额分配方案时，业内曾一时哗然。资料显示，这个现金股利高达6000万元的分红方案中，大股东王文京拥有55.2％的股份，可分得现金红利3321万元！一时间，王文京以及该公司成了媒体聚焦的对象。
无独有偶，今年5月发行上市的第一家外资公司宁波东睦的分红手法也遭到了市场的质疑，公司董事会推出派现方案，拟向发行前的老股东们每10股派发现金8.5元（含税），共将分配现金5950万元。由于宁波东睦2003年底前的滚存利润仅为6011万元，而经过此次“大出血”后，该公司的剩余利润就只剩下区区61万元了。
其实，用友软件、宁波东睦等新上市公司选择高额分红的行为无可厚非，而之所以引起市场的特别关注，无非是在分红行为中大股东所获得高额分红以及对高溢价申购新股的中小股东利益的损害。
目前，这种让中小股东在新股分红中“靠边站”的上市公司显然不止宁波东睦一家，近期发行的中捷股份、风帆股份的招股说明书中就已明确表示，新股东也将无法享受2003年以前年度的公司未分利润。目前，上述两家公司虽没有发布分红公告，但若一经分红则中小股东将与宁波东睦的中小股东一般，仍是一无所得。有关各方应引起高度关注，这也是保护小股东权益的重要环节。作者:吕东
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