短期大盘经过反复酝酿之后，在周二终于冲破压制了三个多月的长期下降通道上轨。但由于缺乏后续热点和成交的跟进配合，大盘技术性回抽的要求变得强烈，周三股指出现震荡回调也是情理之中。不过，鉴于更长远的考虑，短期大盘极有可能走出类似去年11月大盘真正见底之前的“潜伏底”格局，期间的反复震荡将是市场构筑更为扎实底部过程的一个重要组成部分，市场炒作主线或会在这一次回调过程中进一步明朗。因此从战略眼光来看，我们不应惧怕可能的调整，而应珍惜回调带来的市场机会。

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    筑底进行中

    首先，我们有必要对此轮行情有一个清醒的认识，笔者认为，经过连续三个月的单边回落之后，大盘有望在7月出现比较大的转折行情，而不仅仅是所谓修正下跌斜率的技术性反弹行情。

    纵观上证指数历史走势，无不散发出优美的循环旋律。其中360（交易日）周期被发挥出重要的转折作用，1990年12月以来，沪市几乎每经历一个360圆周均产生一个大拐点，且13年来无一例外。转折点分别是：1992年5月、1993年11月、1995月5月、1996年12月、1998年6月、1999年12月、2001年6月、2003年1月，由此推算，下一个拐点将落在2004年7月份。另外，从周线图随机指数等技术指标观察，我们发现该指标下探达20水平之下均会引发特大的升市，几乎无一例外。1994年7月、1999年12月、2003年1月、2003年11月启动的升浪就是在这一状态下产生的。而目前又一次面临这一景象，上升行情已呼之欲出。

    底部需要锤炼

    当然，笔者也认为大级别的底部需要反复锤炼，不容易出现一蹴而就的所谓“尖底”。因此我们对于短期大盘的回落，也认为是正常意义上的技术性回调，并且有利于底部的构筑：首先，沪综指在成功上破通道上轨压力之后，马上面临30天均线的反压，可谓困难重重；4月以来形成的中期下降压力线并不是轻易就被击破，以周二略显温和的盘面配合来看，至少会面临一个回抽确认突破有效性的过程；周二沪综指形成的K线形态，是典型意义的“射击之星”，出现在连收三阳之后，技术上的回落成必然。此外，大市近期量能配合严重不足，除了周二出现放量外，实际之前大盘见底回升过程中，却出现轻微的量价背离迹象；如果缺乏量能放大配合作为基础，很难想象一波大级别行情能就此产生。因此，从量能角度分析，市场需要通过反复震荡达到进一步吸引场外资金的目的。

    等待主流热点

    近阶段盘面热点一个比较明显的迹象就是，每天似乎都有热点，但似乎又都不是主线。蓝筹板块也好，科技板块也罢，都是小规模资金的试探性“热身”行为，其背后代表的资金类别或许不同，但心态基本一致：谨慎。或者换句话说，盘面热点微妙变化，显示出市场真正出现质变，还缺一个契机。而热点的模糊，也决定了市场有必要通过至少一次震荡，来分清主次。

    为什么会出现热点模糊的暧昧局面？在笔者看来，其实就是多空力量转换处于临界点的特征体现，多空力量互换过程中的必然过程。所以我们对热点模糊的表象要有信心，市场缺的不过是一个厘清主线的契机而已。

    值得关注的是中小板的表现。笔者认为，经过过份挤兑的中小板，有望迎来自己的第二次表现机会，并且这一表现机会极有可能成为主板市场真正启动的契机。近期盘面上，换手率最高的天奇股份(资讯 行情 论坛)做了表率，并带动了相关个股表现，可想而知的是未来几个交易日里面，中小板的机会或许相对多一些。