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在周二的焦点透视中我们曾准确的指出，从目前的市场成交量来分析，大盘的反弹行情不会一蹴而就，过程将曲折多变。所以即使短期股指突破了20日均线，但量能未能随大盘同步而上，说明目前市场的信心恢复得并不是很好，那么对今日的震荡下行我们也就完全能理解了。
从长期看，宏观调控已基本调整到位，国家抑制行业过热的措施已
初见成效，无疑对后期股市是个明显的利好。但短期不利方面较多，股指又处于筑底阶段，市场心态难免浮躁。最近在武钢、联通大规模增发和配股之际，今日第26只中小板个股露面，同时主板市场也有1只8500万的个股即将发行，高速扩容再一次成为市场关注的焦点。前期有人认为，6月份是市场扩容的高潮期。谁知到了7月份，新股发行还是源源不断，令人心寒。其实扩容中遇到的并不是资金贫乏，而是对未来不确定因素的恐惧。从资金面看，本周虽然发行200亿银行票据，与上周持平，但其紧缩幅度明显比前几个月少了很多，所以目前调整与资金面的关系并不是很大，顶多只是心理压力罢了。我们知道，资金供应十分充足。根据基金契约，新基金必须按一定比例在三个月内建立少量仓位。今年上半年，新发行的34只基金达到了1472亿份的规模，而2001年至2003年基金发行的总和才只有1422亿份，也就是说，今年上半年基金的发行量就超过了过去3年的总和。按照基金契约的规定，基金成立之后建仓期为3个月，3个月后股票仓位应达到契约规定的下限。这就意味着，4月份以后新设立的基金需要完成400至500亿元资金的建仓，基金的这种运作方式在近期将对市场持股信心产生较大稳定作用。
因此，我们认为股市短期还是要解决好扩容问题。大盘之所以下跌，主要是增量资金还在等待着更好的入市机会，而市场的存量资金终归有限，不足以同时应付二级市场的拉升和一、二级市场的换手。只有扩容问题解决好了，市场信心才有望重新凝聚。
目前好在大盘下跌，市场中却不乏热点。从周三盘中来看，有两类个股的走势非常有意思。一类是以厦门钨业(资讯 行情 论坛)、大唐电信(资讯 行情 论坛)为代表的中报业绩预期增长股。尽管银基发展(资讯 行情 论坛)、大唐电信、海螺水泥(资讯 行情 论坛)今日公布的预盈业绩增长在100%以上，但个股均冲高回落，出现"见光死"，说明短线资金对大盘并不寄予多大希望，获利了结的心态非常明显。其实中报行情目前仅是预演，预喜股后市并不会成为"鸡肋"，待其震荡回落后应还有机会。而另一类则是ST珠峰、ST万里为主的绩差股。这类股票由于退市因素和投资者的理念发生巨大变化，其长期跌幅相对较大。而中报的到来，使得一部分个股必须提升自身业绩，否则就要扫地出门。因此最近很多个股纷纷表明自己重组成功，业绩或预增或预盈，给中报行情带来了一份亮点。ST板块由于市场游资和主力自救资金共同作用，其目前的联动性很好。不过，其中也有一些个股本身的质地不佳，热度过后须小心其潜在风险。
从整体看，周三大盘主要受阻于短线消息面的影响，所以股指需要消化这些压力，故大盘将以震荡整理为主。
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