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周三行情中，中小企业板块市场继续震荡，除了天奇股份在量能配合下逆势上涨以外，其它个股都出现了同步的下跌，并且跌幅都在3%左右，这与此前很多投资者预期的反弹走势出现了一定的偏离。其实，对于目前的中小企业板块市场而言，尚未进入机构资金的大规模积极博弈阶段，相应短线行情很难有出色表现。
虽然中小企业板块的运行时间还很短，但我们可以勉强将中小企业板块的发展划分
为两个阶段，第一阶段是非理性的暴涨暴跌阶段，第二阶段则是理性的运行阶段。
对于第一阶段行情而言，由于在上市之前，投资者都对中小企业板块行情有很高的预期，因此中小企业板块的新八股都以超出市场预期的价位开盘，随后两类市场资金的运作出现了截然不同的方向。对于主流资金而言，基于强大的市场研判能力，迅速判断出新八股定位已经远远超出了合理的价值中枢，因此其运作主要就是将手中配售的中签筹码进行快速的抛售以兑现短线丰厚的利润。而非主流资金的运作则具有高度的投机性，虽然可能也知道新八股的定位未必合理，但依然积极地入市承接，这也就是我们看到的新八股在高位的快速换手及继续走强，但随后的走势就证明了在上市第一天任何价位的卖出都是正确的，而任何价位的买入都是严重的失误。因此在中小企业板块行情的第一阶段，主流资金成为最大赢家，而市场游资却损失惨重。
目前，行情已发展到第二阶段--相对理性的运行阶段。那是以新股的进一步加盟为特征，经过急风暴雨般的下跌之后，投资者充分认识了中小企业板块的莫测风险，进而迅速抑制了市场的投机热度，因此随后上市的新股其定位就相对比较合理了，这是行情第二阶段的一个重要特点。另外一个特点就是中小企业板块的股价开始向主板块市场的价值中枢回归，这也是目前市场分析认为部分中小企业板块品种已经具备一定投资价值的一个重要原因。
诚然，行情下跌到目前位置，一部分个股已经具备了一定的投资价值，相应部分主流资金对个别品种开始了适当的建仓操作，这就是我们近日在凯恩股份的公开信息中看到了申银万国、海通证券及国泰君安这三大券商机构专用席位的身影，这从一个侧面反映出部分主流资金开始对中小企业板块品种进行试探性的建仓操作。但问题是目前的主流资金并不会对中小企业板块市场进行大规模建仓运作，一方面是因为主板市场的蓝筹股群体依然是主流资金的重点运作方向，另一方面，目前的中小企业板块市场规模还是太小，并不适合主流资金的大规模建仓，因此近期主流资金参与中小企业板块的运作还是一个比较小的规模，对此投资者应该有比较清醒的认识。
非主流资金深度套牢，而主流资金只是以小规模资金参与，目前的中小企业板块尚未进入机构资金的积极博弈阶段，这也决定了近期的中小企业板块行情很难有出色的市场表现。近日行情更多以低调的震荡整理走势为主，但其中的部分个股将表现出一定的活跃，如天奇股份、凯恩股份等都有短线资金的积极运作迹象，而即将上市的新股定位将相对合理，短线可能也有一定的市场机会。
那么中小企业板块市场是否会就此沉沦呢?我们认为这种可能性不大。中小企业板块行情的重新活跃需要满足两方面的条件，其一是中小企业板块不断扩容，市场规模达到一定的容量，主流资金开始将中小企业板块作为一个重要的投资场所。其二则是中小企业板块市场成功培育鲜明的领涨品种，这领涨品种并不是单独一个个股的走强，而是多个品种的同步呼应强势行情，通过领涨品种的强势来有效激活中小企业板块的反弹要求。
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