恒指短期方向难明

    近日，港股出现窄幅震荡格局，好淡双方争持激烈，短期内缺乏明确方向。市场之所以出现如此格局，主要还是受以下因素的影响。

    第一、仍未摆脱美股走势阴影。美国6月底的加息基本符合市场预期

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，但之后公布的重要经济数据却令人失望，6月份美国非农业新增职位只有11.2万个，远逊于市场预期的25万，失业率则维持在5.6%。市场担心美国经济复苏难以持续，美股下挫。而港股一向比较依赖美股的走势，尤其是近几个月以来，市场注意力都集中在美息和内地宏观调控，似乎不太关注香港自身因素的利好。

    第二、大户震仓行为所致。香港股市素来有“5穷6绝7翻身”的说法，尤其是今年7月初，息口明朗化以后，很多散户想趁行情未起之前捞一把，而大户恰恰利用散户的“羊群心理”制造假象。从近日期指单日交易情况看，已经连续几天低开高收，使投资者迷惑。

    从技术走势来看，目前恒指收于20天线之上，MACD和EMA线在0点纠缠，预计短期内走势仍旧反复，很难突破12500点，但短期支撑线已被推高至12000点中轴线附近。

    三大板块推高国企指数

    相反，国企股指数目前的走势明显优于大市，已经一连4日以碎步小阳推高指数。昨日收市突破前期重要阻力位4400点，这也是国企股指数自5月25日以来首次突破4000-4400点的箱形整理区域的上限。如果突破能进一步确立，预计后市很有可能上试今年4月13日创下的高点5000点大关。

    国企股出现如此强势，除宏观调控初见成效之外，社保基金以及QDII即将出台是直接推动力。另外，内地银行的息口变化也影响着国企股未来的走势。中国发改委宏观经济研究院刚公布的报告指出，从2季度宏观经济运行和发展趋势看，经济正在逐步降温，宏观调控基本到位，居民消费价格指数(CPI)增长有见顶趋势，近期不必出台加息等总量调控措施。并指出，受需求快速增长的拉动，今年上半年国民经济继续保持高速增长，预计2季度国内生产总值(GDP)将增长11.3%，上半年可望达到10.5%，下半年将回落到8%左右的可持续增长水平。由此可见，加息的可能性很小，笔者认为国企股新一轮涨势即将展开，并且以下三大板块最具潜力。

    首先是原材料股板块，如马鞍山钢铁（0323）、鞍钢新扎钢（0347）、重庆钢铁（1053）、江西铜业(资讯 行情 论坛)（0358）、中国铝业（2600）等股票。由于前期受宏观调控影响最深，股价已回落三、四成不等，但宏观调控并没有改变公司的基本面，从长远看，将降低行业产能过剩的潜在风险。尤其是前3只钢铁股，目前平均市盈率只有5.8倍左右，股价已远低于理论价值。如果此次国企股重展升浪，此板块反弹力度将会最强。

    其次是石油股板块，最近有种种因素令国际油价再度高企：俄罗斯石油巨头尤克斯面临破产，这意味着全球第二大石油生产国的油产量将下降；伊拉克石油输出又遭恐怖袭击破坏令出口受阻。油价高企，对石油企业来说是利好消息，虽然可能会增加进口石油的成本，但相对而言更有利于公司的盈利，如中石油（0857）、中石化（0386）、上海石化(资讯 行情 论坛)（0338）等，投资者可作为中长线投资。

    最后是保险股板块。如果社保基金投资海外政策正式出台，必将有利于扩展保险公司的投资渠道，届时保险股将再次成为市场炒作的题材，特别值得一提的是平安保险（2318），目前股价正处于招股价附近，前期错过上涨机会，再度补涨的机会颇大，投资者可密切留意。