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周二大盘在近期不加息的利好消息刺激下走出稳健反弹行情，除了超跌庄股积极建仓外，可以感觉市场做多热情不足，在早盘普涨后个股开始分化，短线资金尽量挖掘一些严重超跌的品种，在T类股票上有明显短线资金介入的迹象，由于大盘蓝筹股领头品种面临前期压力如齐鲁石化(资讯 行情 论坛)(600002)开始出现回调，盘中热点缺失，市场做多心态仍然比较谨慎，由于短线小盘股和中小板的股票基本调整到位，后市开始表现活跃，预计近两个交易日将由小板股票的短线活跃来带动市场人气，但反过来看我们认为小板
股票由于前期人气受到极大的打击，所以近期只是一个过渡性的热点，市场真正走好还是要看看蓝筹股是否延续中报行情，已经前期明显新多资金建仓的数字电子、网络科技和消费类个股能否具备持续创新高的能力。由于盘面上前期创新高的品种出现了主动回调，短线上市场做多气氛不足，大盘存在技术性调整要求，但总体看来市场在7月初单日大阳线时候走势趋于平静和稳定是不争的事实，虽然差价空间小，但反过来回探的空间也不会太大。
技术解析短线面临回抽确认
两地市场指已经连续4个交易日收在10日均线，2个交易日收在20日均线之上，开始出现缓慢上攻的趋势，成交量也出现了逐步放大的趋势，技术上还是没有摆脱4月以来的下降趋势，不过整体运行还算健康，特别值得关注的是B股的走势非常强势，并持续创出新高，而B股也是提前A股三个交易日见底，具有一定的领先作用，从技术指标来看，每次大的反弹行情都是在6周RSI在12以下，而在6周RSI底背弛的情况下可能走出中级反弹行情，而RSI低位可能引发次级反弹行情，所以目前我们对行情的定性还是保持在次级反弹行情中，短线指标来看，由于日线KDJ指标已经处于高位，60分钟也体现了调整要求，预示周三市场有回抽确认要求，只要成交量没有出现快速萎缩，股指调整仍属健康。盘中回抽确认关键位置1441不破属于强势调整，大盘支撑点位1439点，阻力点位1461点。
操盘攻略:下半年行情展望(二)
QDII对市场的冲击探讨随近期下跌过程中，市场各方都将下跌主因在于“宏观紧缩”以及传闻中的“QDII冲击”。我们认为，这两个因素都可能会给二级市场带来阶段性的动荡，对于QDII目前市场人士很少预料或评估它对未来市场的作用和影响，更多看到比较负面的东西，从近期保险资金和社保资金的动作看，可能这类资金更希望先通过QDII获取保值增值，而不是给深沪二级市场输血。所以市场还是存在普遍对A股市场悲观的情绪，从中国股市不健康的股价结构中我们看到，未来市场的发展方向仍然应该是股票价格的两极分化，则不同业绩的品种各自向自己的价值回归。
就QDII来说，大规模开展的基本条件不足，一方面是缺乏到成熟市场运作资本的能力，另一方面中国的深沪市场并没有完全丧失其吸引力:A股市场的现状是大盘蓝筹股票具有较低的市盈率，而中小盘股票却具有较高的市盈率，A股价值高估的根源在于中小盘泡沫。在A股与H股的比价关系中，也是大市值股票的比价效应低，而小市值股票的比价效应高。10亿市值规模以上的大公司，A股市盈率平均为25倍，而H股市盈率平均为15倍。但是10亿规模以下的小公司，A股市盈率平均为64倍，H股市盈率平均为21倍。按照中信证券(资讯 行情 论坛)盈利预测，目前大盘蓝筹公司以2004年业绩计算的平均市盈率为18倍，以2005年业绩计算的市盈率则达到了16倍，基本上已经与H股公司当前的估值水平接近。但是中小盘公司未来两年的预期市盈率尚在25-30倍之间。因此，在QDII或者资本项目开放的预期下，只要A股价格不是单方面向H股并轨，而是A股和H股共同向中间靠拢，那么大盘蓝筹公司仍然存在较大的上升空间，何况中国已经进入了高投资时代。这一历史已经为欧洲二战之后重建的50年代、日本60年代和四小龙70年代的经验所证实。未来10年，中国经济的增长完全是一个不同与中国以往历史的时代，在全世界的制造业中，我国的电子、电视、纺织占据了半壁河山，即使QDII进行外部投资，也不可能舍去中国经济增长后股价低估的事实。
从宏观上看QDII的推出主要是为了输导资金不合规合法地外流，加快国内市场与国际市场的接轨，尽快实现双向疏通，从某种意义上说，很多分析人士认为QDII的推出对国内资金形成分流，但本栏认为，这些资金即使在没有QDII的前提下也不可能进入中国股市，毕竟我们的金融产品以及市场结构决定了目前中国资本市场还不存在无风险的高回报投资产品，而要求高度稳定投资回报的资金只能谋求自己的出路，即使在真正推出QDII之前，这些资金已经或明或暗地流出境外，真正能够给股市带来冲击的是近期委托理财资金的抽逃，而不是QDII实施，目前实施QDII更多是给已经进入境外市场资金一个正名的机会。
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