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近日有关基金的言论还真不少，尤其是前期的巨田基金等违规申购新股一事受到相关部门的批评，更是让市场对基金再度侧目，也引起市场对基金动向的强烈关注，而日前公布的武钢股份(资讯 行情 论坛)与华联超市(资讯 行情 论坛)增发后的股东排名自然也引起了市场的关注。
风格基金介入与风格不符股票
众所周知，德盛小盘精选基金投资对象是小盘股，而且据此基金介绍，他们所称的小盘股并不完全与流通盘大小一致而是市值小的概念，他们将小盘股的范围界定在：每季度都将对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序累计流通市值达到总流通市值50%的股票归入小盘股集合；期间对于未纳入最近一次排序范围内的股票(如新股、恢复上市股票等)则参照最近一次排序的结果决定其是否纳入小盘股集合。按照这个标准当前将有1059只股票进入范围可投资的对象非常广泛。
但不管怎样，武钢股份这样的大盘股是无论如何进不了德盛小盘基金的投资对象的，因为武钢股价目前的流通市值达到65.89亿元，怎么计算也计算不出武钢股份是小盘股，但是，德盛小盘基金就以2184万股的持股量进入到武钢股份增发后的流通股东中，且列第五位流通股东。有意思的是，投资风格界定在上证50(资讯 行情 论坛)指数成份股的易方达50指数，也以476万股的持仓量出现在不是50成分股的华联超市增发后的流通股东中，且名列第三大流通股东。
是否违反契约？
从上述基金招募说明书看，此类基金行为并未违反基金契约的条款。德盛小盘基金称，小盘股的投资比例占基金投资的比例在80%以上，而德盛小盘基金持有武钢股份的总市值只有1.39亿元，德盛小盘基金的份额一度达到80多亿元，仅仅占到1.73%。不过，虽然这没有违反基金的契约，但是却与其投资风格明显不同，因为该基金声称是一只积极成长型股票基金，专注于投资中国A股市场上具有成长潜力的小盘股，而武钢股份肯定不是小盘股，而且增发后也不具有多大的成长潜力。这也就意味着，基金契约中的某些条款仍然与德盛小盘基金投资于武钢股份的举动存在着明显的对冲。
不过，对于此现象，易方达50指数处理得还算挺不错的，因为在该基金的招募说明书中称，该基金的股票投资部分主要投资于标的指数的成分股票，包括上证50指数的成分股和预期将要被选入上证50指数的股票。为在不增加额外风险的前提下提高收益水平，该基金还可适当投资一级市场的股票(包括新股与增发)，而华联超市则属于典型的增发股票。但即便如此，与其前提条件仍有些冲突，因为增发的前提是不增加额外风险，而华联超市在本周一增发新股上市时跌破了增发价格，本周二也仅仅高于增发价格的0.04元，不知是不是有助于提升基金的收益水平。与其如此，还不如去投资武钢股份的增发呢？毕竟武钢股份不会与易方达50形成鲜明的冲突。
别拿诚信与品牌开玩笑
应该说，近来基金操作难有可圈可点之处，仅仅通过打擦边球来获得生存空间，也真难为了基金。但即便如此，我们认为在证券市场上打拼，诚信最为重要，如果拿诚信与品牌开玩笑，玩一些投机取巧的事情，固然可以短线获得收益，但难以长久，而且也会让市场对此类基金产生不信任感，进而影响基金业的发展前景，这与前期基金的违规申购新股一起构筑起今年以来的基金灰色操作的线索。
同时，我们也感觉到目前市场缺少可供基金投资的对象。诚如一位机构所称，目前不是基金自身要走钢丝，而是生存的需要，如果50指数成分股个个生龙活虎，相信易方达50也不会傻到去参与到华联超市的申购中；如果中小企业板块能够为德盛小盘基金提供投资对象，也不会去购买明明不是小盘股的武钢股份，而这种现象，在短期内也难以消除。看来，基金的生存空间在短期内还真的很难改变。(江苏天鼎 秦洪)
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