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昨日市场表现较为温和，上证指数(资讯 行情 论坛)小幅回落后在10日均线处获得支撑，午后为振荡盘升行情，尾盘收于1444.59点，上涨3.4点，涨幅为0.24%；深圳成指走势略弱，下跌10.55点，跌幅为0.31%。两市成交金额有明显萎缩，共成交91.42亿元，比上周五减少23.86%，尽管如此，个股行情还是保持了一定的活跃度，上涨家数与下跌家数之比为659:844。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST宁窖(资讯 行情 论坛)跌停。盘面显示投资者参与意愿较为淡薄，大多维持观望态度，等待形势明朗后再做定夺。
技术方面，短期看多方相对更为有利，但快速反弹令其直面敏感区间。
首先看上证指数日K线技术指标状况。MACD在低位徘徊后已形成二次金叉，双底形态提示空头有回补行动，KDJ、RSI底背驰后出现金叉，多方反击自在情理之中；其次，下跌通道下轨未失意味着多空力量的对比没有进一步恶化，甚至有可能逐渐发生转换，多方能量渐有储备而空方能量不断消耗。上证指数于4月9日跌穿20均线后，只在6月1日、2日短暂站上20日均线，至昨日20日均线位于1441点。短期需关注1450点至1480点的反压和1410点至1430点的支撑。
总体来看，反弹具备一定基础，但对短期的反弹空间不宜盲目乐观，反转之说只可姑且听之。经过漫长的调整，中长期均线系统空头排列，从向下发散到舒缓，无论是均线系统或投资者信心的修复，都需要相当的时间，否则急攻之下将遭遇层层卖压。如果出现急速、连续反弹，建议投资者坚决减持，将仓位降低至五成之下，但应把握时机、区别品种进行分批减持。
我们倾向于市场将一波三折构筑底部，与去年四季度有异曲同工之处。七、八月不会有太令人兴奋的走势，反复振荡的可能性更大；调整空间将收敛，会比较消磨人。
市场热点方面，“新八股”迅速陨落，新上市的中小盘股定位急降至往常水平。随着中小企业板块降温，市场的焦点重新回到蓝筹股，昨日煤炭板块和石化板块依然是市场突出亮点。
蓝筹股的回升既有环境略显宽松作为基础，也有中报的因素。客观来看，紧缩政策发挥和产生作用具有滞后性，很可能到三季度才有较为充分的体现，二季度周期性行业的业绩应当还是很理想的，目前已有众多上市公司披露的盈利将同比大幅增长的公告。市场方面，蓝筹股大多在1、2月见顶后率先调整，根据惯例，它们也将率先完成调整，汽车、钢铁、有色金属等跌幅巨大的板块已展开较强反弹。我们认为，多数蓝筹股可能借此机会进行反抽，对煤炭、电力、能源板块可持积极的态度。
此轮调整中九成以上的个股都未能幸免于跌，不仅大盘蓝筹股出现了较大幅度的调整，部分绩差股、题材股更是跌势凌厉，甚至创出新低，因此，大部分个股均将获得反弹的机会，不排除在初期出现普涨的局面。
我们认为，既然将整体行情界定为反弹而非新的上升，将很难找到非常清晰的脉络，板块行情的可持续性不佳，轮番弹升的可能更大。超跌股将借势大举反攻，但超跌只是反弹的必要条件之一，并不代表着必然反弹，否则只需要将这一阶段个股跌幅列一下就能找到“黑马”了。激进型的投资者在参与超跌股及题材股时，可将爱建股份(资讯 行情 论坛)和上海梅林(资讯 行情 论坛)视为风向标。此外，电子元器件、家电及高速公路板块均有资金温和建仓现象，可高度关注。(广州证券 袁季)
(晓健/编制)
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