新发基金进入建仓期 三基金经理纵论大思路

　　新闻

　　昨日出版的《证券时报》透露，今年1至6月，共有32只开放式基金设立，提供了1491.25亿元的增量资金，其中偏股票型基金1139.71亿元。相关报道称，截至6月底，这些基金的平均仓位在20%左右，按照基金契约的规定，基金成立之后建仓期为三个月，三个月后股票仓位应达到契约规定的下限。这就意味着，4月份以后新设立的基金需要完成400至500亿元 资金的建仓。

　　基于新基金将入市建仓的判断，而且资金量如此巨大，那么，这些新基金下一步的选股思路将怎样？本报记者采访了三位新发基金的基金经理。

　　说法

　　博时精选基金经理陈丰表示，以产业投资的角度来看，概念的炒作应当看轻，并着重考察公司独特优势的跨周期的持续表现，即长期的竞争力。陈丰表示，在目前的市场环境下，基金的择股思路不应局限于经济周期、行业以及短期表现等因素的考虑。

　　招商先锋基金的基金经理张冰表示，短期而言，经济软着陆未必引致股市软着陆；在调控时期，投资须更注重防守。

　　张冰指出，防守型行业主要包含基础行业，如电力等，以及软件、食品、医药、零售等受宏观调控影响较小的行业；其中有规模效应，品牌或技术优势的企业往往更容易跑赢大市。且上游企业的发展值得进一步关注；鉴于目前市场对原材料价格走势存在分歧，此类股票波动较大，从而为基金提供了择优介入的机会。

　　一位不愿透露姓名的基金经理表示，将根据市场下一阶段的具体情况决定投资的速度和力度。他认为，上述400至500亿的数字无法全面反映基金未来的建仓计划，且各基金对下半年行情的判断存在一定的分歧，因此，主力建仓的目标仍须进一步研究和观察。并且，建仓活动牵涉到多个机构投资者的行为，笼统地说400亿到500亿的增仓幅度缺乏现实意义。且基金建仓表现为一个长期持续的过程，而非某个时间的集中投资。(深圳商报记者黄炎)

　　相关资料

　　基金如何运作

　　基金公司所募集的几十亿甚至上百亿的资金怎么运作？正在发售的广发稳健增长基金的基金经理何震介绍，一般基金公司都会设有一个投资决策委员会。这个投资决策委员会是基金运作的最高权力机构。它在基金运作时会制定整体投资战略。同时，基金公司设置一个叫做“研究发展部”的部门，根据一些机构的研究成果，构建股票备选库，对拟投资对象进行持续跟踪调研，并向基金经理提供个股、债券投资决策支持。接着基金经理根据投资决策委员会的投资战略，在研究部门研究报告的支持下，结合对证券市场、上市公司、投资时机的分析，拟订具体投资计划，包括资产配置、行业配置、重仓个股投资方案。

　　基金经理的运作空间还有多大呢？何震介绍说，基金经理是一个基金的具体管理者，对基金投资行为负直接责任，他的权利的大小直接关系到基金的风险和收益状况。

　　投资人汇集起来的几十亿上百亿资金就这样通过中央交易室流向股市或者债市。新基金一般有3个月的建仓期，基金建仓完毕，标志着基金在一定时间内保持相对稳定的资产配置。建仓完毕后，金融工程研究人员将定期对基金进行绩效评估，并向投资决策委员会、投资部负责人提交综合评估意见和改进方案。中央交易室会将有关信息反馈给基金经理。还有另外一个相对独立的部门叫“风险控制委员会”。它的工作是对识别、防范、控制基金运作各个环节的风险全面负责，尤其重点关注基金投资组合的风险状况，而上面提到过的金融工程小组重点控制基金投资组合的市场风险和流动性风险。(田瓜)

　　深圳商报记者黄炎