加拿大走出经济负增长阴影

　　受美国经济复苏强劲势头影响，北美自由贸易区内另一个成员、美国最大的贸易伙伴加拿大，从2003年第三季度开始，经济缓慢走出负增长阴影，出现复苏迹象。

　　2003年第三季度，加拿大GDP增长率从前一季度的-1%变为1.3%，第四季度又上升到3.8%，全年GDP增长率为1.7%，同期美国为3.1%。根据英国舆论经济公司(ConsensusEconomicsInc.)3月预测，今年美国实际GDP增长率将达到4.6%，加拿大将达到2.8%，分别在七国集团中 排行第一和第三；2005年这两个国家的增长率将接近，分别达到3.5%和3.3%，位居第一和第二。虽然，2004年第一季度加拿大实际GDP增长率只有0.6%，但第二季度出口持续增长，消费支出不断扩大的景象，使得加拿大官方预测第二季度GDP增长率将上升到2.9%。

　　分析加拿大经济复苏的动力，美国经济复苏的拉动是一个重要的因素，此外还受其它一些因素的影响。

　　国内外需求刺激

　　首先，国内消费需求复苏。2003年第三季度国内消费支出增长4.6%，第四季度受季度性因素影响，汽车购买需求有所下降，但服务支出却在增加，全年实际消费支出增长率达到3.3%，其中服务支出增长率达到4.1%，消费信贷增长7.8%，其中住房债务占到70%以上，住房债务-收入比上升5.2%。

　　其次，国外市场对能源、原材料、机器、运输设备、工业品需求增加，促进加拿大出口不断扩大。

　　政府宏观调控起作用

　　为了促进企业投资，刺激经济复苏，从2001年开始，加拿大政府进行了税收制度的改革，当年公司所得税从前一年高达46.6%下降到44.1%；2002年继续下调为41.6%；2003年又下降到39.4%，低于美国公司所得税(40%)；2004年进一步下降到37.7%。政府计划到2008年降到36.6%。同时，不断降低银行利率，从2003年7月中旬到2004年3月，加拿大银行利率降到2.25%，同期联邦储备金率保持在1%的水平。这一调控的结果是公司利润增加。2003年第四季度公司利润达到14.7%，为全年最高。

　　虽然，去年加拿大经济先后遭遇到SARS、安大略电力中断、美元贬值和加元升值等影响，但由于政府的财政与货币政策，全年公司利润在GDP中的比重仍达到12.1%，个人收入第三季度和第四季度的增长率分别达到3.2%和2.6%，均高于上半年两个季度，其中投资收入比之劳动收入增长速度更快，下半年两个季度均超过4%；全年个人可支配收入上升了1.1%。

　　低利率和低税收刺激了加拿大企业的投资，同时也吸引了外国投资者，包括那些原先从加拿大抽回资金的外国投资者。2004年第一季度外国直接投资者中有2/3来自美国，他们热衷于投资加拿大基础工业部门，如通信部门。而国内投资者更倾向于投资与出口贸易密切相关的机器制造、电信设备和运输设备等部门，以及建筑业。

　　世界经济复苏

　　加拿大主要贸易伙伴美国、日本、欧盟经济出现复苏，不仅刺激了加拿大的出口，也促进了加拿大企业对外直接投资和间接投资。

　　2003年第四季度加拿大对外直接投资金额达到193亿美元，2004年第一季度上升到480亿美元。在对外国证券投资上，加拿大主要集中在公债的购买上，2004年第一季度加拿大人购买外国公债的金额达到26亿美元，其中一半为海外公债，为四年以来最高，其余的是美国政府公债。

　　加拿大证券市场股票价格的上扬，也吸引外国证券投资者纷至沓来，2004年第一季度外国人在加证券市场上投资达到73亿美元，其中44亿美元为股票，29亿美元为政府企业和公司的债券。

　　应该看到，虽然加拿大经济出现了复苏迹象，但国内仍存在一些阻碍经济快速增长的制约因素，如劳动生产率增长停滞、失业率居高不下等等。

　　目前，加拿大的经济学家们也在献计献策，帮助政府寻找刺激经济、降低国内失业率的良方，政府也在积极地推动美洲自由贸易区的建立，希望通过北美自由贸易区的扩大，为国内企业开辟新的投资场所，为国内产品寻找新的销售市场。(本文发自加拿大多伦多大学)上海证券报上海财经大学教授林珏