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摘自新加坡《联合早报》2004．6．19亚洲如要避免发生1997年那样的金融风暴，便有必要在发展债券市场方面加大力度，彼此互相合作，将债券市场的深度、广度和多元化提升到足以同发达国家相提并论的水平。
此外，发展本区域债券市场也具有重要的意义，因为这将能吸引外地投资者将资金投注到本区域，而另一方面则有助于促进亚洲资金逐渐回流，并避开美元下跌所造成的损失。
亚洲整体的资本市场目前仍处于低度发展的阶段，难以同美国和日本的市场匹敌，资本市场太小的弊端，便是过度依赖银行贷款。当外资从这区域撤离或者美元大幅震荡时，便可能带来巨大的外汇风险。
1997年金融风暴的惨痛教训，便是我们需要降低亚洲的风险，建立更庞大、更深入和更多元化的资本市场，而不是过度依赖短期的银行贷款。
遗憾的是，当年金融风暴发生时，亚洲整体上外汇储备已接近1万亿美元，可是区区1000亿美元流出本区域，便已足以引发一场金融危机。
而目前，亚洲主要经济体的外汇储备已达1.9万亿美元，可是其中至少有七成是用于购买美国债券。当美元币值下跌时，这些外汇储备的价值也随之下跌。
值得庆幸的是，由亚洲11个经济体所组成的东亚与太平洋中央银行行长会议（简称ＥＭＥＡＰ），已经开始认识到发展区域债券的重要性。
然而，除中国和印尼外，亚洲的经济体一般都较小，单独发展债券市场可能会显得势单力薄。因此，区域经济体有必要结合起来，共同发展一个泛区域的债券市场。发展债券市场是增进本区域金融媒介效率的关键因素，而债券指数则是发展更活跃、更流通债券市场的重要工具。
发展以本地货币结算的债券市场，不但能提升债券发行者的责任感，而且也有助于为购买渚 提供更高的透明度。因此，发展亚洲的债券市场将有助于将部分本地资金引回到本区域来。文章来源：经济参考报发布日期：2004-7-5星级：
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