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目前的新股定价方式是按一定市盈率倍数(约20倍)确定价格，这一方式本质上还没有脱离行政定价模式，缺乏市场化定价机制和价值发现过程。应该说目前的新股发行价格比前两年有较大幅度降低，但即使这样，一些股票的发行价仍比其对应的H股市价高出许多，总体来说定价仍太高。为什么同一公司的股票在国内以20倍市盈率定价，而到境外多数仅以10倍左右的市盈率定价。高溢价发行新股不仅不利于资源的合理配置，而且对证券市场有多方面的负面影响。
一是过高的新股发行价格对流通股投资者有失公允，造成社会流通股与国有股的同股不同价，而且价差过大，这是阻碍国有股减持的最主要障碍，也使证券市场失血严重。
二是高溢价可以使企业以极小代价获得巨额资金，易引起个别企业造假上市。由于钱来得容易，花着也不心痛，大量投资者的钱被挥霍；企业也会将精力放在如何圈钱上，根本不会重视搞好企业的经营与管理。
三是高溢价使股票价格与公司业绩严重脱离，助长股市泡沫、市盈率过高的现象。高溢价还使投资成本过高，投资回报过低，导致投资者只重视博取差价，不重视分红收益。
四是高溢价发行股票，使二级市场只能在更高价位区炒作，这种水涨船高的效应使二级市场产生极大的风险，使人们只能投机，不敢投资。
五是高溢价还使A股、B股和H股等投资成本差别过大，肥水外流，也造成了股权的不平等，损害了国内投资者的利益。
六是高溢价发行新股拉大贫富差距，有损整个证券市场投资者利益。从总体而言，以高溢价发行新股必然减少整个市场投资者的利润，而使利润以资本的形式转移到了上市公司手中。一旦股市完成其价值回归，高溢价将成为投资者的负资产。
七是高溢价发行新股有悖于市场规律并加剧市场投机气氛，不利于证券市场稳定。二级市场并不缺资金，对投资者缺乏吸引力的原因是股价透支、没有投资价值。因此，在不具备市场化发行新股条件的情况下，应考虑到我国证券市场的特殊性，不应照搬所谓的国际惯例而高溢价发行新股、增发和发可转债，把证券市场资金掠走。
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